外匯存底對阿根廷未來幾年的重要性特別高，因為除了和中國的換匯協議（swap）、與美國財政部高達 US$ 200 億的維穩美元外，2026 年起還有多筆國際公債與 FMI 還款高峰。因此，這次新的買匯機制，本質上是在替後面那一串的「美元關卡」先屯一些銀彈。
阿根廷央行（BCRA）宣布，從明年 1 月起，美元匯率的「浮動區間」（bandas cambiarias）這個「安全線」的上下限每個月都會移位，今後不再是固定每月 ±1%，而是改成「每個月依最新通膨率自動調整」，有波動空間，但不會完全放任。同時啟動一個按日節奏買進美元、用來「養外匯存底」的新機制。
經濟學者普遍認為，這代表央行打算在不大幅放水的前提下，利用通膨調整與有節奏的買匯，溫和補強國際儲備，為後續匯率與債務壓力預先「墊高安全墊」。
央行改了什麼規則？
阿根廷央行（BCRA）自 2025 年 4 月起就採用「匯率在一個區間內浮動」的制度，原本設定的是美元在每 US$ 1 兌 1.000～1.400 披索之間波動，區間上下限每月各自以 -1% 與 +1% 的固定幅度調整。 新宣布的變化是：從 2026 年 1 月開始，這個「下限與上限」將改為每個月依照前一期由官方統計局（INDEC）公布的通膨率來更新，也就是說，若國內物價漲得快，匯率區間也會相應往上平移，避免實質匯率過度僵硬。
央行強調，這個作法有兩個目的：一是讓市場對匯率調整節奏更有「可預期的規則」，不再靠臨時貶值或突然凍住匯價；二是搭配整體「不再用印鈔來補貼財政赤字」的貨幣政策，讓匯率與通膨之間的連動更清楚，有助於繼續壓低通膨預期。
新的買匯策略
與調整 bandas 同步，BCRA 也公布一套新的買匯策略：第一階段央行每天在市場上買進的美元金額，上限約為當日外匯成交量的 5%，而且是「程式化、事先宣布的」操作。 央行估算，如果經濟中的「持有披索的需求」穩定成長，今年到明年透過這個機制，目標先累積約 US$ 100 億的新外匯存底；若民眾與企業對披索需求再多增加約 GDP 的 1%，則理論上最高可買到接近 US$ 170 億。
官方特別強調，這些買匯不會伴隨傳統的大量「沖銷操作」（sterilización），也就是不會馬上又發新債或高利率工具把新丟出的披索收回去，而是讓貨幣供給隨著實際對錢的需求慢慢增加，稱之為「經濟再貨幣化（remonetización）」的一部分。 央行同時保留在特殊情況下「一次性大手筆買進」的權力，以免日常小額買匯反而讓市場出現異常波動。
經濟學者怎麼看？外匯存底是關鍵
媒體報導的分析報告指出，這次調整某種程度是在向市場傳遞三個訊號：
- 央行仍然維持「通縮／反通膨」路線，不會因為進入選前或景氣復甦就重新用匯率去刺激經濟；
- 匯率區間跟通膨綁在一起，等於承諾不讓匯率長期偏離物價走勢，避免實質升值壓垮出口；
最重要的是：央行希望藉由有紀律地買美元，逐步把淨外匯存底墊高，為 2026 年起的大量美元債到期（包含與中國、美國的 swap 以及國際公債）預作準備。
部分經濟學家提醒，這套機制「前提」是國內對披索的需求真的有穩定回升，否則央行即使規劃要買 US$ 100 億～170 億，也不敢在市場信心不足時硬塞披索出去，反而可能引發新一輪貶值壓力。 也就是說，這更像是一個「如果經濟、通膨與資本流向配合，就可以達成的上限情境」，而不是保證會實現的目標。
Dólar y reservas: 10 claves para entender los cambios en la estrategia del BCRA
