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阿根廷不仅有狂人总统米雷伊（Javier Milei）而引来世人许多话题，在他上任后第一年就成功稳定经济更受到全球关注。最近几个星期，华尔街（Wall Street）的多家银行都纷纷将焦点放在了阿根廷未来几年的出口潜力上。这潜力主要是依靠能源和矿业的产出，并可能比美传统的农牧业出口所做出的贡献。
此外，这些银行强调了取消汇率管制（CEPO）和深化结构性改革以吸引投资的必要性，其重要性甚至超出 RIGI（大型投资激励制度）的激励措施。
对于未来几年的增长前景，市场关注的焦点集中在「死牛油田」（Vaca Muerta）出产的石油和天然气上，可望成为阿根廷主要的经济动力。同时，锂矿产业的投资项目也具有很大的潜力，可以将阿根廷打造为国际市场上的重要角色。
摩根大通（JP Morgan）在最近的一份报告指出，在保守情景下，阿根廷在 2030 年之前可能实现 USD 370 亿美元的贸易盈余，而且如果情况足够乐观甚至可能达到 USD 550 亿美元。这意味着，相比 2024 年创造的 USD 189 亿美元贸易盈余，成长几乎是倍增、甚至是三倍。
摩根士丹利（Morgan Stanley）指出，得利于国际货币基金组织（FMI、IMF）接受减少偿还的条件，企业界能举债取得融资，以及增加外资流入，使阿根廷的财务情况从 2024 年第四季出现盈余。
发行美元债券的主要是能源公司，其水平接近 2016 年和 2017 年当时是没有外汇限制的情况。
能源业的潜力
能源业被视为未来几年出口增长的支柱。
S&P Global 强调相关企业正逐步重返国际债券市场，反映出投资者对「死牛油田」（Vaca Muerta）地区日益增加的兴趣。在非传统油气开采、生产及运输方面取得进展，有望解决曾限制其扩张的瓶颈问题。
据经济部资料显示，2024 年 11 月阿根廷能源贸易往来账，记录有 USD 48 亿美元盈余，扭转了在此之前 14 年一直处于赤字的状态。由于石油出口增加及国内天然气供应更加稳固的推动下，YPF 估计这一数字至 2026 年可望飙升至 USD 125 亿美元。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的预测是，阿根廷能源业的贸易盈余到 2030 年可望能达到 USD 200 亿美元，因为基础设施扩建使得有更多天然气和石油可供出口。
锂与矿业：持续扩张中的领域
除了能源之外，矿业也可能在出口扩张中发挥关键作用。摩根大通（JP Morgan）指出阿根廷是锂三角区的一部分，与智利及玻利维亚一起占据全球 60% 以上锂储备量，而锂是科技及汽车工业不可或缺之材料。
根据矿业秘书处的报告，截至 2024 年 9 月时，阿根廷全国拥有 180 个矿山项目，其中 75% 处于勘探阶段，其余则处于可行性研究、建设或生产阶段中。在矿物出口中，金矿占了 67%，银占 14%，锂占 13,4% 居次要地位。
JP Morgan 预计 2030 年矿物出口可达 USD 180 亿美元， 锂的增长将达到目前水平的六倍 ， 这将使阿根廷成为世界第二或第三大锂生产国，与许多国家正寻求减少对中国锂依赖的策略相对应。
吸引投资所面临的挑战
尽管前景乐观，但华尔街银行提醒存在一些关键挑战，要想巩固这样的增长情势：
Morgan Stanley 提出的警告是：汇率管制（CEPO）仍是一道障碍，这使得直接海外投资受限。如果没有取消这些限制，即使旨在促进资本流入的 RIGI（大型投资激励制度），也难以吸引更多投资者。
S&P Global 强调：阿根廷需要改善「死牛油田」地区基础设施，以使其出口潜力最大化，虽然有多个项目正在进行，但运输及物流能力仍是一个瓶颈。
JP Morgan 的分析师们还强调：阿根廷需要结构性改革以提高经济预见性。如果采取适当激励措施并正常化汇率政策，那么包括农业生产直到 2030 年都可能会增加 40%，并且能够为国家带来更多外汇收入。
综上所述，阿根廷正面临一个历史机遇，可望通过能源和矿业出口转型其经济。
分析师共同指出，随着「死牛油田」和锂矿成为增长引擎， 阿根廷可能实现贸易盈余以屡行其外债义务并累积外汇储备直至 2030 年。
然而，要最大限度地发挥这种潜力，就必须消除汇率控制、改善基建并深化结构改革。
Bancos de Wall Street proyectan que las exportaciones de Vaca Muerta y litio podrían financiar la deuda externa anual hasta 2030
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