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阿根廷中央銀行（BCRA）在本周五宣布將基準利率調降 5 個百分點，將流動性票據 – Lefi 的收益率從 40% 降至 35% (TNA)，這是近六個月來的首次降息。同時，央行也將銀行們向中央銀行借披索的成本從 45% 下調至 40%。
BCRA 在公告中表示，此次降息考量了當前的流動性情況、通貨膨脹預期的下降，以及財政穩定。自 7 月推出流動性票據 – Lefi 以來，這種由財政部發行、央行定息的金融工具成為銀行間的投資選擇，其收益與由經濟部發行的長期資本化、收益又較低的票據形成競爭。
經濟學家 Amilcar Collante 指出，央行此舉可能是希望將利率與財政部債務收益對齊，並支援預期的通貨膨脹放緩趨勢，特別是 10 月的物價上漲速度有明顯放緩跡象。
降息對定期存款的影響
利率下調後，銀行定期存款的回報率可能會進一步降低，領先銀行的定期存款年回報率原本就已經低於 40%。根據央行的最新數據，截至週四（10/31），30 天期定存的平均利息為 39,47%，接近央行的貨幣政策利率。
截止 10 月底，各家銀行給的利率多在 30% 至 42% (TNA) 之間：
- Reba: 42% TNA
- Banco VoII: 42%
- Banco CMF: 42%
- Banco Bica: 42%
- BiBank: 40%
- Banco Meridian: 40%
- Banco Hipotecario: 40%
- Crédito Regional Compañía Financiera: 40%
- Banco Nación: 39%
- Banco Comafi: 39%
- Banco de Corrientes: 39%
- Banco Macro: 38,5%
- Banco del Chubut: 38,5%
- Banco de Tierra del Fuego: 38,5%
- Banco Credicoop: 37,5%
- Banco Galicia: 37,5%
- Banco Julio: 37,25%
- Banco Dino: 37%
- HSBC: 37%
- Banco Galicia: 36%
- Banco BBVA: 35,5%
- ICBC Argentina: 35,45%
- Banco Provincia: 35%
- Banco Ciudad: 35%
- Banco de Córdoba: 35%
- Santander 33%
- Banco del Sol: 33%
- Banco Masventas: 30%
專家Gabriel Caamaño認為，這一降息將逐步影響銀行給出的定存利率，儘管此過程可能慢一些。
降息對信貸的推動作用
在過去幾個月以來，民間企業的信貸有顯著增長，自 4 月以來實際增長了 70%。央行的降息措施也將降低信貸成本，這有望進一步促進信貸投放。
Amilcar Collante 指出，自 5 月以來，信貸規模以每月 4 兆披索的速度增長，五個月內從 22 兆披索增至 44 兆披索。
抱持同樣的觀點，電子支付平台 Ualá 的創始人 Pierpaolo Barbieri 也指出，此次降息對於 2025 年的經濟增長預期和擴展信貸機會至關重要，有助於在通貨膨脹降低的環境下為更多人提供優質信貸。
降息措施的風險與挑戰
儘管央行的降息舉措可能有利於信貸擴張，但分析師們也對可能引發的風險提出了警告。
經濟學家 Garay Méndez 指出，這項利率下調可能對「套利交易」（carry trade）產生影響，進而加大匯率市場的波動風險。此前，套利交易在美元上的收益率約為 3% 至 3,5%，而官方利率僅在 2% 左右。如今，隨著基準利率的下調，投資者可能會重新考量策略，這可能對匯市造成壓力。
同樣，經濟學家 Pablo Ferrari 也強調了定期存款的收益挑戰。他認為，隨著銀行調降定存利率，許多資金可能會流出這些存款工具，投資者的下一步去向將成為關鍵。這些資金若轉向美元或其他外幣，可能進一步加劇貨幣市場的不穩定性。
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