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阿根廷中央银行（BCRA）在本周五宣布将基准利率调降 5 个百分点，将流动性票据 – Lefi 的收益率从 40% 降至 35% (TNA)，这是近六个月来的首次降息。同时，央行也将银行们向中央银行借披索的成本从 45% 下调至 40%。
BCRA 在公告中表示，此次降息考量了当前的流动性情况、通货膨胀预期的下降，以及财政稳定。自 7 月推出流动性票据 – Lefi 以来，这种由财政部发行、央行定息的金融工具成为银行间的投资选择，其收益与由经济部发行的长期资本化、收益又较低的票据形成竞争。
经济学家 Amilcar Collante 指出，央行此举可能是希望将利率与财政部债务收益对齐，并支援预期的通货膨胀放缓趋势，特别是 10 月的物价上涨速度有明显放缓迹象。
降息对定期存款的影响
利率下调后，银行定期存款的回报率可能会进一步降低，领先银行的定期存款年回报率原本就已经低于 40%。根据央行的最新数据，截至周四（10/31），30 天期定存的平均利息为 39,47%，接近央行的货币政策利率。
截止 10 月底，各家银行给的利率多在 30% 至 42% (TNA) 之间：
- Reba: 42% TNA
- Banco VoII: 42%
- Banco CMF: 42%
- Banco Bica: 42%
- BiBank: 40%
- Banco Meridian: 40%
- Banco Hipotecario: 40%
- Crédito Regional Compañía Financiera: 40%
- Banco Nación: 39%
- Banco Comafi: 39%
- Banco de Corrientes: 39%
- Banco Macro: 38,5%
- Banco del Chubut: 38,5%
- Banco de Tierra del Fuego: 38,5%
- Banco Credicoop: 37,5%
- Banco Galicia: 37,5%
- Banco Julio: 37,25%
- Banco Dino: 37%
- HSBC: 37%
- Banco Galicia: 36%
- Banco BBVA: 35,5%
- ICBC Argentina: 35,45%
- Banco Provincia: 35%
- Banco Ciudad: 35%
- Banco de Córdoba: 35%
- Santander 33%
- Banco del Sol: 33%
- Banco Masventas: 30%
专家Gabriel Caamaño认为，这一降息将逐步影响银行给出的定存利率，尽管此过程可能慢一些。
降息对信贷的推动作用
在过去几个月以来，民间企业的信贷有显著增长，自 4 月以来实际增长了 70%。央行的降息措施也将降低信贷成本，这有望进一步促进信贷投放。
Amilcar Collante 指出，自 5 月以来，信贷规模以每月 4 兆披索的速度增长，五个月内从 22 兆披索增至 44 兆披索。
抱持同样的观点，电子支付平台 Ualá 的创始人 Pierpaolo Barbieri 也指出，此次降息对于 2025 年的经济增长预期和扩展信贷机会至关重要，有助于在通货膨胀降低的环境下为更多人提供优质信贷。
降息措施的风险与挑战
尽管央行的降息举措可能有利于信贷扩张，但分析师们也对可能引发的风险提出了警告。
经济学家 Garay Méndez 指出，这项利率下调可能对「套利交易」（carry trade）产生影响，进而加大汇率市场的波动风险。此前，套利交易在美元上的收益率约为 3% 至 3,5%，而官方利率仅在 2% 左右。如今，随着基准利率的下调，投资者可能会重新考量策略，这可能对汇市造成压力。
同样，经济学家 Pablo Ferrari 也强调了定期存款的收益挑战。他认为，随着银行调降定存利率，许多资金可能会流出这些存款工具，投资者的下一步去向将成为关键。这些资金若转向美元或其他外币，可能进一步加剧货币市场的不稳定性。
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