「財政赤字」達五年間最低水平　是魔法還是戲法？

就財政預算而言，比較常見的情況是，實際支出遠超過預算。又或者在編列預算時刻意減少，以便日後行政機構可以簽署額外的金費。但今年四月與去年相比，財政赤字明顯減少。具體來說，初級財政赤字（在支付債務利息之前的赤字）從去年的 3,850 億披索減少到今年的 800 億披索。

這引起了一些爭議，有人認為這是官方財經施政得當的顯現；而另一派人士則認為，這一結果將成為政府再增加公共支出的最佳理由。不論各界如何解讀，都無法推翻的事實是，財政赤字下降是暫時性因素造成的，所謂火燒木炭。

阿根廷財政部公布的 4 月份國家公共部門 (Sector Público Nacional, SPN) 主要赤字為 114.45 億披索。扣除公共部門內部的利息支出為 455.87 億披索，形成 570.32 億披索的「主要赤字」。

SPN 在這一年累積了 805.94 億披索的主要赤字，是過去五年來的最低水平。

政府開銷方面，扣除與 COVID-19相關的特殊費用後，實際增加了近 2 個百分點，由於資本支出的份額在四個月內增長68%，占主要支出的 3.6% 至 6.5%。與此同時，國家還為了紓困，繼續補助家庭和公司，加強食品政策和 REPRO 等計劃。預計在剩餘的預算期內，實際支出將大幅增加，這與預算法中定義具有反週期性質 (carácter contracíclico) 的擴張性財政目標是一致的。

儘管官方還未公布五月財政赤字，但我們預測五個月來的收支情況對比去年同期應該還是正面的 (見上圖▲)。
¿CÓMO HIZO GUZMÁN PARA REDUCIR EL DÉFICIT FISCAL?
造成這一結果的暫時性因素，主要有三個：
其一為大豆的國際價格上漲，出口關稅增加1,860億披索。
其二為退休金、養老金和公職人員薪水漲幅遠低於通脹率，此滯後相當於 1,200 億披索。由於這個預期外的收入是美金，即使政府刻意減緩貶值速度，比照大部分的固定支出皆以披索計算，依然明顯有利於財政收支。這也意味著如果不增加出口關稅和養老金支出的滯後 (因停滯不前而落後)，主要財政赤字將達到 3,860 億披索。

第三個因素，則與新增的稅收項目和提高稅率有關。例如：對電子產品生產商徵收的國內稅，這意味著進口產品的稅率從 5.5% 增加到 17%，而致今為止尚未繳納任何稅款的國民稅率則為 0.5%。另外也強制繳納 0.5% 的汽車保險費，還有除人壽保險外的保單保費會被抽取千分之三的稅率，以資助新成立的國家火災管理基金。
古茲曼部長相信，未來幾個月財政賬目不會惡化，並且能實現減少主要財政赤字的目標《點擊參考前一篇報導》。這將成為他與國際貨幣基金組織 (FMI) 的談判籌碼，其中一個重要的論據。然而我們的看法則與前經濟部長多明戈·卡瓦洛 (Domingo Cavallo) 相同：這只是暫時性的現象。
收入方面，與 2020 同期相比，2021 年 1 月至 4 月期間的出口關稅增加了 188%，個人財產稅 (稅率級距提高後) 大幅增加了 358%，聯邦共享的«Coparticipación Federal»稅收上漲126%。與國內銷售水平相關的稅收增加了 51% ，很明顯的就是因為通貨膨脹和進口份額。
支出方面，2021 年前四個月的主要支出增長了 33%，遠低於 2020 年與 2019 年相比的 63% 的增長，實現了更高的百分比增長。低於社會保障福利的平均水平 (29 %) 和公共部門工資 (28%)。商品和服務支出的強勁增長 (76%) 和國有企業的赤字 (93%) 更證明了支出減少，不是因為公共部門的結構改革產生的，而是由名義工資調整和低於通貨膨脹的養老金產生的 (滯後)，這種機制只會產生難以長期維持的短暫效果。
發給私營部門的補助僅增加了28%，其中包括已經開始減少的社會補貼，但是為避免公共服務費率 (水電瓦斯等) 增加而支付的補貼，反而可能會增多，主要是因為副總統反對調整造成的結果。
此外，由於第二波冠狀病毒的襲來，在施展經濟政策的同時，顯然又得採取公衛考量的限制人流和活動措施。政府面臨擴大醫療保健費用和補助金的政策，這與個人所得稅的稅捐減少，共同構成了近4,800億披索的財政成本，約佔 2021 年 PBI 的 1.2%。
除了疫情影響之外，今年是選舉年，增加社福補助是政府一貫的作法。因此，未來幾個月可能會有明顯的經濟變動：如果阻斷措施再延長，導致經濟活動嚴重惡化，稅收將再次受到影響，更顯杯水車薪，我們不排除國庫支出會再飆升。