「財政赤字」達五年間最低水平　是魔法還是戲法？

就财政预算而言，比较常见的情况是，实际支出远超过预算。又或者在编列预算时刻意减少，以便日后行政机构可以签署额外的金费。但今年四月与去年相比，财政赤字明显减少。具体来说，初级财政赤字（在支付债务利息之前的赤字）从去年的 3,850 亿披索减少到今年的 800 亿披索。

这引起了一些争议，有人认为这是官方财经施政得当的显现；而另一派人士则认为，这一结果将成为政府再增加公共支出的最佳理由。不论各界如何解读，都无法推翻的事实是，财政赤字下降是暂时性因素造成的，所谓火烧木炭。

阿根廷财政部公布的 4 月份国家公共部门 (Sector Público Nacional, SPN) 主要赤字为 114.45 亿披索。扣除公共部门内部的利息支出为 455.87 亿披索，形成 570.32 亿披索的「主要赤字」。

SPN 在这一年累积了 805.94 亿披索的主要赤字，是过去五年来的最低水平。

政府开销方面，扣除与 COVID-19相关的特殊费用后，实际增加了近 2 个百分点，由于资本支出的份额在四个月内增长68%，占主要支出的 3.6% 至 6.5%。与此同时，国家还为了纾困，继续补助家庭和公司，加强食品政策和 REPRO 等计划。预计在剩余的预算期内，实际支出将大幅增加，这与预算法中定义具有反周期性质 (carácter contracíclico) 的扩张性财政目标是一致的。

尽管官方还未公布五月财政赤字，但我们预测五个月来的收支情况对比去年同期应该还是正面的 (见上图▲)。
¿CÓMO HIZO GUZMÁN PARA REDUCIR EL DÉFICIT FISCAL?
造成这一结果的暂时性因素，主要有三个：
其一为大豆的国际价格上涨，出口关税增加1,860亿披索。
其二为退休金、养老金和公职人员薪水涨幅远低于通胀率，此滞后相当于 1,200 亿披索。由于这个预期外的收入是美金，即使政府刻意减缓贬值速度，比照大部分的固定支出皆以披索计算，依然明显有利于财政收支。这也意味着如果不增加出口关税和养老金支出的滞后 (因停滞不前而落后)，主要财政赤字将达到 3,860 亿披索。

第三个因素，则与新增的税收项目和提高税率有关。例如：对电子产品生产商征收的国内税，这意味着进口产品的税率从 5.5% 增加到 17%，而致今为止尚未缴纳任何税款的国民税率则为 0.5%。另外也强制缴纳 0.5% 的汽车保险费，还有除人寿保险外的保单保费会被抽取千分之三的税率，以资助新成立的国家火灾管理基金。
古兹曼部长相信，未来几个月财政账目不会恶化，并且能实现减少主要财政赤字的目标《点击参考前一篇报导》。这将成为他与国际货币基金组织 (FMI) 的谈判筹码，其中一个重要的论据。然而我们的看法则与前经济部长多明戈·卡瓦洛 (Domingo Cavallo) 相同：这只是暂时性的现象。
收入方面，与 2020 同期相比，2021 年 1 月至 4 月期间的出口关税增加了 188%，个人财产税 (税率级距提高后) 大幅增加了 358%，联邦共享的«Coparticipación Federal»税收上涨126%。与国内销售水平相关的税收增加了 51% ，很明显的就是因为通货膨胀和进口份额。
支出方面，2021 年前四个月的主要支出增长了 33%，远低于 2020 年与 2019 年相比的 63% 的增长，实现了更高的百分比增长。低于社会保障福利的平均水平 (29 %) 和公共部门工资 (28%)。商品和服务支出的强劲增长 (76%) 和国有企业的赤字 (93%) 更证明了支出减少，不是因为公共部门的结构改革产生的，而是由名义工资调整和低于通货膨胀的养老金产生的 (滞后)，这种机制只会产生难以长期维持的短暂效果。
发给私营部门的补助仅增加了28%，其中包括已经开始减少的社会补贴，但是为避免公共服务费率 (水电瓦斯等) 增加而支付的补贴，反而可能会增多，主要是因为副总统反对调整造成的结果。
此外，由于第二波冠状病毒的袭来，在施展经济政策的同时，显然又得采取公卫考量的限制人流和活动措施。政府面临扩大医疗保健费用和补助金的政策，这与个人所得税的税捐减少，共同构成了近4,800亿披索的财政成本，约占 2021 年 PBI 的 1.2%。
除了疫情影响之外，今年是选举年，增加社福补助是政府一贯的作法。因此，未来几个月可能会有明显的经济变动：如果阻断措施再延长，导致经济活动严重恶化，税收将再次受到影响，更显杯水车薪，我们不排除国库支出会再飙升。