在新冠肺炎影響下通貨膨脹壓力增加,整個南美洲地區各國都在提高利率,唯獨阿根廷還維持低利率。專家甚至預期:中央銀行還可能再將利率降得更低?
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財經分析
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政府為因應疫情而實施的貨幣與財政擴張,通貨膨脹今年到這個季節會更加速,這早在2020年底就能預期,但說好要壓低、不能超過3%的目標,為什麼這麼困難?
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這段時日積累的銀彈,正可以應付短期內官方美元若又有上升壓力,央行還有干預外匯市場的空間。然而,無論執政黨能否保住在國會的席數,幾個月「不計代價為勝選」的導向,只會對疫後經濟增添了更多不安定因素。
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阿根廷也承諾將「盡最大努力」與國際貨幣組織 (FMI) 達成重組債務的協議,而且「不拖過 2022 年 3 月 31 日」的最後期限。
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阿根廷與巴黎俱樂部達成協議,延長還債期限以免違約,避免又對美金匯率施壓、更不利執政黨ー全民陣線 “Frente de Todos” 的選情。但背水一戰用盡所有的寬限期,真正的危機才剛要開始。
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除了物價失衡、大盤商的通貨膨脹率實際偏高,綜合薪資的實際購買力落後,加上披索發行量暴增,這些問題仍充滿了不安定因素。
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今年四月與去年相比,財政赤字明顯減少,達過去五年來的最低水平,引發一些爭議,財政赤字下降恐怕是火燒木炭。除了疫情影響之外,今年是選舉年,增加社福補助是政府一貫的作法。因此,未來幾個月可能會有明顯的經濟變動…
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央行對市場的干預導致披索數量增加,如果投資人在披索投資市場找不到有吸引力的投資,更可能投向美元市場避險。債券市場的干預程度將成為經濟的溫度計。
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宏觀經濟中的諸多不確定性,黑市美元隨時都有可能掙脫控制,並像4月底那樣突然暴衝。因此我們關心的問題是:若這種情況再次發生的話,政府有能力再次控制嗎?
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阿根廷財務指標仍在繼續惡化、國家風險指數居高不下、股市一直處於低靡狀態,外匯對沖的成本又已開始上升。卻也有一些主要的經濟基本面有明顯改善,究竟能否算逐步復甦?
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