阿根廷解除外汇管制满一年：民众十二个月内购买逾360亿美元，政府押注投资与出口支撑稳定局面

自2025年4月阿根廷政府开始放宽外汇管制（Cepo Cambiario）以来，阿根廷民众对美元的需求持续保持高位。根据阿根廷中央银行（BCRA）最新公布的《外汇市场报告》（Balance Cambiario），在过去十二个月内，个人购买美元的总金额已超过360亿美元，显示尽管外汇市场逐步正常化，美元仍然是阿根廷家庭与储蓄者最重要的避险资产。

仅在2026年4月一个月内，就有约150万人购入总计27.27亿美元，平均每人购买接近2,000美元。同期则有约75万人出售4.35亿美元，因此个人部门的美元净买入额达到22.92亿美元。

从资金流向来看，中央银行估计，4月份流出的美元中，约有12亿美元重新存入阿根廷本地银行体系；约4亿美元转化为境外资产持有；另有约6亿美元则被金融机构用于支付信用卡消费所产生的「服务及其他经常性支出」。

另一方面，阿根廷金融市场近期也出现若干正面讯号。衡量阿根廷主权债务风险的摩根大通（JP Morgan）风险指标于本周四跌破500点的重要心理关卡，降至493点。虽然盘中一度下探至488点，但之后略有回升。

市场分析认为，这一走势与美国与伊朗就荷姆兹海峡（Estrecho de Ormuz）重新开放所进行的谈判有关。相关消息提振了华尔街投资人情绪，也进一步带动阿根廷债券价格上涨，推动风险指标下降。

与此同时，阿根廷政府也积极争取外来投资。总统 Javier Milei 日前在玫瑰宫接见了阿根廷制药产业协会 Cámara Argentina de Especialidades Medicinales（CAEME）的代表。该协会提出一项总额高达80亿美元的投资计画，预计在未来六年投入临床研究领域，希望将阿根廷打造为区域性的医疗技术与新药研发中心。

对于未来经济前景，知名经济学家萨尔瓦多．迪斯特法诺（Salvador Di Stéfano）也表达了相当乐观的看法。他认为，阿根廷目前正经历一场前所未有的结构性转变，并且断言：「在2026年与2027年间，阿根廷不会出现经济危机。」

迪斯特法诺指出，支撑其乐观判断的重要原因之一，在于阿根廷目前拥有极为有利的「贸易条件」（Términos de Intercambio）。依照他的分析，阿根廷出口商品的价格相对于进口商品价格处于历史上最有利的水准，这将使国家获得约1,000亿美元的出口收入，创下历史新高。

他进一步表示，正因如此，阿根廷中央银行得以累积外汇储备、偿还进口债务并大幅清理其负债结构。此外，他也特别提到《大型投资激励制度》（RIGI）所吸引的投资项目，认为这些资金未来将成为增加政府财政收入及维持汇率稳定的重要支柱。

综观目前局势，在解除外汇管制满一周年之际，阿根廷一方面呈现出民众持续大量购买美元的现象；另一方面，政府则寄望于出口成长、风险溢价下降以及大型投资计画的落地，借此巩固宏观经济稳定。未来两年，这种「高美元需求与经济稳定化并存」的局面，将成为观察阿根廷经济走向的重要指标。