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阿根廷中央銀行（BCRA）2025 年 8 月 14 日公告 Comunicación “A 8302” 發布了三項關鍵新措施，旨在透過修改銀行準備金（Encajes）政策持續限制市場上過剩的流動性、防止貨幣貶值，目標是在選舉年抑制美元升值壓力。
為了確保即將於 8 月 18 日（下週一）由經濟部舉行的債券拍賣能順利進行，以因應近期債券續借率偏低的情況，並防止選前美元匯率的壓力升高。
主要措施包括：
提高銀行準備金率（Encajes）至 50%
- 之前的準備金率為 45%，其中 5 個百分點可用來持有公債。
- 新規定將準備金率提升至 50%，額外增加的 5 個百分點只能用本週一拍賣政府拍賣的公債來抵扣，讓銀行持有更多央行資產，強化資金回籠效果，減少市場中流通的披索現金。
將準備金計算方式改為每日計算（Cómputo diario）
- 過去是按月計算，現在改為每日檢視銀行準備金狀況，確保銀行每天都能符合要求，更嚴格控制資金流動。
- 這使得銀行準備金要求更嚴格，降低銀行操作彈性，提升流動性管理精密度。
違規罰款倍增
- 違反準備金規定或外匯持有限制的罰款，從 1,5 倍批發 TAMAR 利率提高至 3 倍（目前 TAMAR 約 49,75% 年率），大幅提高銀行違規的成本。
近期的債券拍賣中，債券續借率偏低，市場有約 5,7 兆比索被「抽離」流通，這導致流動性緊縮。而如今銀行為了能符合準備金率上調的要求，勢必得透過此次拍賣來取得新的公債證券。
經濟學家 Gabriel Caamaño 指出，這是央行透過貨幣政策緊縮強制支持財政融資，並預測短期內利率將維持波動，匯率則有望回落。
此外，這種制度調整也表明央行積極抽回市場流動性，以此穩定匯率、抑制披索貶值壓力，但長期效果仍依賴經濟基本面及政策連貫性。
財政秘書長 Pablo Quirno 也藉此宣布，8 月 18 日將舉行一次特別債券拍賣，發行與 TAMAR 利率掛勾、11 月 28 日到期的專屬債券，此次只限銀行按規定持有。
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