时隔一年　央行净外汇储备终于不再是负数

180

国际货币基金组织（FMI、IMF）预期阿根廷 2024 年国内生产总值将年均下降 2.8%，到 2025 年将增长 5%。至于通货膨胀，预计年底将达到 149%，然后在 2025 年降至 45%。

这两个数据似乎都是乐观的：根据经济顾问公司 INVECQ 的估算，假设稳定化计划取得成功，今年活动将下降 4%，零售物价将上涨 180%。

INVECQ 还认为，阿根廷的短期展望是有利的：随着主要农作物的收成，出口结汇量应该会反弹，因此阿根廷央行可能会进一步增加净外汇储备的数字。

净外汇储备（RIN）再次转为正值。

本周，阿根廷中央银行（BCRA）在外汇市场上购买了 6 亿美元，而净外汇储备收于 7,3 亿美元，这是自 2023 年 4 月底以来的最高水平。

但这说来也不意外：自 12 月 11 日以来，货币当局在自由换汇市场的收购已经累积了 140 亿美元的净额，这促成了央行储备水平的恢复。

• 净外汇储备（Las reservas netas，RIN）是指外汇储备中，扣除各家银行寄存在中央银行的客户美元存款保障储备后的余额。

但还是存在一些不安的因素可能造成影响，特别是：

• i) 政府将于四月底向国际货币基金组织（FMI、IMF）支付 19 亿美元；
• ii) 进口需求可能会增加，本周开始支付了前几个月的从国外采购的 100% 货款。
• 中期的情况则会较为紧张：实际汇率（Tipo de cambio real）的延迟、大豆和玉米价格下跌，以及新兴市场货币贬值将对自由换汇市场施加压力。

另一方面，风险国家再次回到 1216 基本点，与上周收盘价相比下跌了 9%。相比之下，受到全球动荡和更加严格的利率环境影响，墨西哥、巴西和智利的风险国家指数都分别上涨了 2%、4% 和 3%。

政府已经验证了，其将继续走压低利率的路线。这加上经济顾问公司 INVECQ 对通货膨胀的预测，一切都表明实际利率在未来几个月内将继续保持负值。

RESERVAS NETAS EN TERRENO POSITIVO