总统签行政命令将「特别提款权」纳入预算惹争议

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国际货币基金组织 (西文缩写FMI、英IMF) 董事会同意扩编特别提款权 (DEGs)，帮助成员国自疫情危机中复苏；阿根廷获得其中的 US$ 43,34 亿美元。

• 特别提款权 (DEGs) 是国际货币基金组织创设的一种国际储备资产和记帐单位，用以弥补成员官方储备不足。
• 它依据各国在国际货币基金组织中的份额进行分配，可以供成员国平衡国际收支。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。

总统签署紧急行政命令 (DNU) 后，政府将用这「特殊手段」为严重失衡的财政提供融资，其两手策略就是：
财政部将这笔特别提款权又称「纸黄金」以相当于 $ 4221,74 亿阿币的价格，出售给中央银行 (BCRA)。央行当然得发行等值的阿币 (比索)，财政部再用这些比索来抵消之前一部份的央行「临时垫款」：这些是央行过去为国库融资发行比索所形成的债务。这样一来，央行当局就不会违背章程，还能继续发行更多阿币来资助公共开支。
但是，财政部与此同时，又发行了金额为 US$ 43,34 亿美元的「不可转让票据」，是跟央行用特别提款权交换来的；财政部拿这些票据，向 FMI 支付今年剩余时间内到期的债务，就不会陷入违约。
为何财政部要发行这 US$ 43,34 亿美元的「不可转让票据」？因为这样做，它们就还继续存在央行的「资产」计算，然后就可以把这些特别提款权，再支付给 FMI 抵债。
问题是，这样一来，央行手里从此多了一笔 US$ 43,34 亿美元「注定变成呆帐」的国库债券。这无异于：一个快破产的人，签了本票 (pagarés) 给另一个也快破产的人，还说的很好听是「资产」的一部份。
再说明白点，从央行最新的周报表，国库的「不可转让票据」已占了央行资产的USD 533,77 亿，而央行的储备金总额也才 US$ 459 亿美元，等于说央行手里持有「那个快破产的人欠债」数量已经超过了储备金。不难窥见央行危如累卵。

现在，先把政府这么有创意的点子暂放一边，先看宏观经济会发生什么情况。
最终，央行会发行更多的阿币，来为国库增加公共开支提供资金。但问题是：人们会想要这些阿币吗？阿币有没有吸引力？众所周知。所以当这些阿币流进市面，只会产生更多通货膨胀的压力。而这些又将施压、抬升黑市美元价格。
简而言之，这样帐面显得漂亮 (赤字似乎变少了)，顺了政府的意，央行董事们也不用背负任何责任，就能合法发行更多阿币。不同的是，对国内经济而言，还是靠发行更多的货币来应付更多的公共开支，问题是万一情况失控了，央行是没有储备金来挽救外汇市场的。
所以才说这笔「特别提款权」会将中央银行更推向破产边缘。政府合法发行更多的阿币，更无节度的融资公共开支。专家形容，政府正创造一场完美风暴。

• 完整报导：[infobae] El DNU del Gobierno para usar los DEGs que envió el FMI: la pirueta contable cierra, lo que no cierra es la macro