12月通膨微升 全年累計超過136%

根據布宜諾斯艾利斯統計與普查研究所（Idecba）發布的數據，2024年12月布市消費者物價指數（IPC）達到 3.3%，高於11月的3.2%。全年通膨累計達 136.7%。

儘管12月的月度增幅仍處於高位，但與前幾年的惡性通膨相比，數據呈現逐步穩定的趨勢。阿根廷國家層級的通膨數據將於1月14日由國家統計局（Indec）發布，預計全國通膨率略低於首都地區。

食品價格主導通膨 肉類漲幅居首

食品與飲料類別是影響物價的重要因素，該項目在12月上漲 2.3%，其中 肉類及其製品 價格增幅高達 7.6%，為主要推動力。其他食品如乳製品與蛋類上漲 2.1%，而麵包與穀物類則微升 1.6%。值得注意的是，受到季節性因素影響，蔬菜、水果等品項價格下跌，帶來 -8.1% 的降幅，部分緩解了整體物價壓力。

服務業價格調漲 節慶與假期推動需求

服務類別在12月的平均漲幅達 4.2%，其中餐廳與旅館類別上漲 5.2%，受到年終假期與節慶活動的影響較大。該類別貢獻了整體通膨 0.57個百分點。

住房與公共費用（如水電、瓦斯）價格調升 3.9%，主要來自租金、管理費和房屋維修服務價格的上漲，貢獻了 0.75個百分點 的通膨壓力。

此外，交通類別的漲幅為 3.5%，受航空票價及燃料價格上升影響，而健康服務價格因私人醫療保險費用調漲，增幅為 3.7%。

全年通膨結構

布宜諾斯艾利斯全年通膨數據顯示以下趨勢：

• 最高漲幅類別： 酒精飲料與菸草類全年漲幅 156.7%，領先其他品項。
• 最低漲幅類別： 服裝與鞋類全年僅上漲 80.8%，低於整體通膨約60個百分點，顯示過去幾年高漲的趨勢開始逆轉。

通膨核心指數（不含季節性與受管制價格）在12月錄得 3.7%，相較11月的3.1%略有回升，顯示市場中仍存在價格動能。

風險指數創新低

阿根廷的風險指數近期大幅下降，本週一來到569基點，比前一交易日下降41基點，跌幅達6.72%。這是自2018年8月以來的最低水準。該指數由摩根大通（JP Morgan）編制，用以衡量美國國債（被視為最安全資產）與其他國家債券收益率之間的差距。

此次下降意味著阿根廷風險指數自新任總統哈維爾·米雷伊（Javier Milei）就職以來，已下降了超過1350基點。米雷伊政府強調財政盈餘、零貨幣發行政策以及增加國際儲備的努力，被認為是推動此次改善的重要原因。

關鍵推動因素

1. 財政穩定與債務政策

2024年，阿根廷政府成功實現了財政盈餘，並採取「零貨幣發行」的政策，同時增加了約190億美元的國際儲備，這些措施增強了市場對其償還債務能力的信心。

2. 國際資金支持

上週五，阿根廷中央銀行與五家國際銀行達成回購協議（repo），為期兩年四個月，籌集額外10億美元儲備。此次交易的保證品為央行發行的Bopreales債券，而市場對於此類債券的需求也展現了投資者對阿根廷風險的容忍度提高。

3. 債券價格回升

阿根廷主權債券2024年價格上漲100%，進一步推動了風險指數的下降。即將於本週四支付的43.6億美元債券利息與本金，也被視為政府兌現2020年債務重組承諾的具體行動。

投資者信心的改善

「風險指數的下降代表市場信心的提升，對於阿根廷而言，這也顯示投資者對其債券支付能力的預期有所改善。」IOL投資策略經理馬克西米利亞諾·唐澤利（Maximiliano Donzelli）表示。

儘管目前情勢有所改善，阿根廷仍面臨多重挑戰，包括外債壓力、通膨高企以及持續吸引外資的能力等等。