根據 Bloomberg Línea 的報導，政府經濟團隊計畫在於2025年1月取消PAIS 稅，並且無意通過引入其他稅費來替代 PAIS 稅，避免外幣信用卡支付匯率的再次上升。這一決策與近期市場預期背道而馳，市場原本猜測政府會增加與個人資產預扣有關的附加稅，以防止「刷卡美元」價格下降所帶來的外匯資金流失風險。

PAIS 稅最初於2019年由國會通過，有效期五年，將於2024年12月24日到期。當前，「刷卡美元」的價格比 MEP 美元高出約45%（ARS$1,629.6 對比 ARS$1,124），因此市場分析人士一直推測，政府可能會採取措施來維持「刷卡美元」的價格，從而減少對央行外匯儲備的進一步侵蝕。若不採取干預措施，「刷卡美元」的價格可能會降至約 ARS$1,300。

政府聲明與市場預期的矛盾

儘管市場對附加費的猜測持續存在，但總統發言人 Manuel Adorni 在10月中旬的新聞發布會中明確表示，Javier Milei 政府並無計劃針對「刷卡美元」引入新的附加費。Adorni 於10月14日強調：「政府目前沒有考慮提高任何稅費或附加費來彌補稅收的損失。」

實際上，市場對 PAIS 稅取消後的關注更多集中在其對匯率和外匯儲備的影響。「刷卡美元」的高價位在過去幾個月中起到了旅遊外匯支出緩衝的作用，限制了外匯的過度流出。自年初以來，阿根廷的「旅遊及其他信用卡支付」的月均支出約為5.73億美元，而最近幾個月，這一數字顯著增加，「旅遊及其他信用卡支付」及「客運支出」的月度赤字相比2024年初翻了一倍，從第一季度的平均2.4億美元增加到7月至9月的每月約6億美元。

取消 PAIS 稅的潛在風險

若「刷卡美元」的價格與其他自由市場匯率之間的差距縮小，可能會導致通過該途徑的外匯流出增加，從而對央行的外匯儲備構成進一步壓力。業界觀察者指出，這些每月超過5億美元的支出中，有相當一部分是用於支付國外平台的訂閱服務，如 Netflix 和 Spotify。此外，由於 MEP 美元匯率的下降，越來越多出國的阿根廷人選擇在股市中購買外匯，並在信用卡帳單到期前償還外幣消費，以獲取更具優勢的匯率。

分析師進一步警告，取消 PAIS 稅而不引入其他替代稅費可能會影響維持「刷卡美元」資金平衡的能力。正如阿根廷央行副行長 Vladimir Werning 在近期演講中指出的，為了保持匯率的穩定，央行於10月份投放了約1億美元以維持匯率差距。如果無法有效控制匯率差距，將難以阻止外匯儲備的流失，這對整體經濟穩定構成重大挑戰。

本周藍色美元不斷下跌，週五反彈了 15 披索，回升後收於賣出價 1135 披索，接近今年 5 月 20 日的水平；在今年 5 月時因政府削減利率超過預期，導致投資者對披索資產興趣下降，而引發了一波兌換潮。

然而，儘管 11 月 8 日（星期五）反彈了 15 披索，藍色美元在本週仍然累積下跌 55 披索（跌幅 4,6%），為八個月以來最大單週跌幅，這使藍色美元和官方匯率間的價差縮小至 13,8%，接近2019 年的低點。

藍色美元的走勢

經濟學家 Gustavo Ber 分析稱，藍色美元的回落與金融市場美元匯率下降有關，背後的因素包括外匯儲備的改善、通貨膨脹緩和以及與國際貨幣基金組織（FMI）可能達成協議的預期。

根據 PR 匯率專員 Gustavo Quintana 的看法則是，藍色美元可能已觸底，預計調整幅度已到位。

自 8 月以來，美元藍色美元因外匯供應過剩而連續三個月下跌，10 月減少 45 披索（跌幅 3,6%），9 月下跌 70 披索（跌幅 5,4%），8 月下降 65 披索（跌幅 4,7%）。

受到資金漂白辦法影響，這幾個星期的美鈔供應情況過剩，漂白措施的第一階段二度延長，已經在 11 月 8 日結束。

F2 金融解決方案分析師 Andrés Reschini 指出，由於通膨放緩、貨幣供應受控、貨幣需求穩定以及利率的影響，藍色美元不太可能再拉大匯率差距。

官方美元匯率與期貨市場

在官方市場中，美元批發價以 994/997 披索收盤，較週四上漲 2 披索；本週上升 4 披索，低於上週的 5 披索調整幅度。

美元期貨合約顯示出下行趨勢，11 月和 12 月的合約價格分別降至 1017,5 披索和 1045 披索，年化名義利率為 34%。2025 年上半年的合約同樣下滑，預計 2025 年 3 月匯率為 1126,5 披索，6 月為 1190 披索，年化名義利率為 31%。

阿根廷美元藍色美元週內跌幅創八個月來新高，反映了外匯市場的結構性改善。外匯儲備增長、通膨下降、FMI 可能提供融資等因素促進了藍色美元價格的穩定。