阿根廷的公債利率還可能再降嗎？

48

阿根廷政府的經濟團隊目標放在，要讓國家風險指數跌破 400 點、進而壓低利率，但國際波動讓指數最近又回升逾 500 點，還可能再降嗎？

國家風險指數現況

國家風險指數（índice de riesgo país）近日從 1 月底的時候，降到近 8 年低點反彈，如今又再超過 500 基本點，受國際新興市場動盪拖累，阿根廷公債跟跌。

由 JP Morgan 銀行評估的指標，比較阿根廷的國家主權債券與美國公債收益率；差距愈大，代表投資者對於阿根廷的國家經濟穩定性存在疑慮，這就導致借錢難、利率高。

以目前的指數，若阿根廷此時發行新債，所需支付的年利率近 9% 美元，對政府不划算。

上一任政府下台時的國家風險指數高達 1.900 點，自米雷伊（Javier Milei）上任以來，指數已經有大幅下降；而在期中選舉（國會議員改選）後又再降了 600 點，兩年來降了近 1400 點，但在全球經濟亂流中，又被打回原形。

利率要想下降，需要累積更多的外匯存底，外債償付才有永續性

專家：存底是關鍵

中央銀行在「匯率浮動區間」逢低買匯，但外匯存底仍未見實質增加，就是因為國庫拿走一部分還國際債。分析師指出，政府須持續財政緊縮、大舉買匯並永續化，才可能提升信心。

外匯存底 2019-2025 變化↓

央行連續買進美元的行動，配合經濟計畫，官方預估 2026 年買進 100 億 – 170 億美元。

利率、通膨與貨幣政策

目前的利率高於 12 月，因央行緊縮流動性控通膨（月增約 2%）。

要抵抗通膨就需要提高利率，近期拍賣的公債券利率仍偏貴，央行持續監控披索注入市場，防匯率跳漲。

降息是刺激經濟成長的關鍵，但須先穩通膨與外匯存底。

Qué necesita el Gobierno para que el índice de riesgo país perfore los 400 puntos y bajen las tasas de interés