editor 
阿根廷經濟正處於轉型階段，主要特點是通貨膨脹減緩和美元實際匯率上升，這也是政府想控制貨幣貶值、實施「零發行」和「讓阿幣變得更稀缺」政策所致。
7 月份的情況也確實帶來影響：自由市場上的黑市美元經過一個月的起伏，最終僅僅上升了 $5 阿幣（披索），即 0,4% 這遠低於當月預期的通貨膨脹率。
由於中央銀行（BCRA）的持續干預，股票市場上的美元匯率也下跌了 4% 到 6%，7 月底收低於 1300 阿幣（披索）。新的匯率情勢也影響了原本預期會在 2024 年大幅增長的投資標的：股票和債券。
布宜諾證券交易所的 S&P Merval 指數在 7 月以披索計算下跌了 8%，以美元計算下跌了 3,4%。在華爾街交易的阿根廷公司 ADR 和股票當中，電信和 Despegar （旅遊業）公司的股價月度跌幅達到 12%，銀行業股票跌幅則達到 8%。
至於主權債券，美元計價的債券價格略有上漲，但在新的匯率條件下，這些債券的披索價格在月度結算中平均下跌了 2,8%。
金融投資是否仍保值？
首先，自由市場黑市美元的下跌推動了對披索計價債券的需求顯著增加。由於預期的通貨膨脹減速，投資者選擇了由經濟部發行的 Lecap 債券，這顯示出強勁的交易量增長，並且不管期限多長價格都是大幅上漲。
考慮到月度通貨膨脹率可能會跌破 4%，經濟部上週招標的 Lecap 發行達 126 天，月度實際利率為 4,21%，並且 2025 年 3 月 31 日到期的 Lecap 月度利率為 4,5%。
在美元的持續穩定和明確的政治信號——短期內官方匯率不會出現突然的變動，投資者對披索的實際收益有了渴望，也有助於減弱對美元的需求。
SBS 集團的首席經濟學家 Juan Manuel Franco 解釋：「就利率而言，市場將跟隨 Lecap 和 CER 債券的動態，這兩類資產隱含都通貨膨脹，表明投資者仍然押注未來的通貨膨脹會更減緩，儘管相對物價（precios relativos）還有很大的調整空間。」他也進一步補充：「關於其他問題，我們將密切關注 7 月份的稅收數據，同時也會看看最近銀行取消流動性購買選擇權後的 Boncer 置換會有多大程度的接受度。」
該留著美元嗎？
以政府努力控制股票市場上的美元來看，將資金保留在流動性美元中並非最佳的獲利選擇。就這一點而言，有幾種的選擇可以將美元納入投資組合，如可轉讓債券、美元計價的主權債券以及 BCRA 發行的 Bopreal（阿根廷重建債券）。
阿根廷 Capital Markets 公司認為，在政府成功保持改革議程並推進經濟正常化和放鬆管制的背景下，中期內的美元債務具有吸引力。「至於披索，在外匯管制取消與否還不確定的情況下，未來方向還沒有更多明確的消息之前，縮短持有期限是最好的選擇。」
阿根廷 PwC 的專家指出，「6 月份公司債的發行量和名義金額均較上月有所增加。」此外「 6 月與 2 月都成為 2024 年發行量最大的月份，這表明越來越多的企業重新進入資本市場，我們可以推測這一趨勢在未來幾個月可能還會再繼續。」
Cuál es la estrategia de inversión de moda que permite ganar apostando por una desaceleración de la inflación
延伸閱讀：
