(阿國重大新聞網站報導,非經授權,請勿抄襲)由於阿根廷近兩年來通貨膨脹年增長率老是超過50%,許多阿根廷人對使用披索貨幣儲蓄早已經失去興趣,披索購買力一日不如一日,專家們爭論著應該如何解決這個問題,而其中一個解決方法,就是所謂的市場「美元化」。
事實上,「美元化」的說法早已經不是第一天出現,因為阿根廷國內市場有太多不同匯率,美元官價與黑市價格的差距甚至高達了100%,阿根廷央行外匯儲備額實際上根本沒有充裕的美金做披索幣值的後盾。
然而,美元化如同一把雙刃劍,對國家的經濟有利也有弊,「美元化,走向經濟穩定道路」一書的專家阿爾弗雷多羅馬諾(Alfredo Romano)就主張應該讓阿根廷走向美元化,讓經濟穩定下來。
阿根廷Austral大學資本市場教授羅馬諾表示:「經濟美元化意味著市場只有一種貨幣:美金。」這位專家表示,如果要讓阿根廷美元化,首先必須先將國內市場流通的披索貨幣兌換成美金,也就是M0(阿根廷人持有的貨幣),以及國內銀行寄存在央行(BCRA)的披索通貨。
羅馬諾認為,對於兌換過程所需要的美金數量,與阿根廷創匯的能力相比只不過是滄海一粟。他認為阿根廷只需要3%GDP的美金就能夠展開美元化的進程。
為什麼羅馬諾會認為阿根廷應該走美元化這條路?這位教授指出:「阿根廷是一個經濟系統性失敗的明顯例子,過去阿根廷曾經是已發展市場,擁有令世界各國羨慕的天然資源,也是整個拉丁美洲第一個擁有地鐵的國家,工業生產發展,當時經濟能力能夠與德國和美國媲美,但這一切都已經成為了塵封的歷史。」
教授接著說:「目前阿根廷經歷著開國以來最糟糕的經濟狀況,Covid-19新冠疫情讓國家所有的弱點全部都暴露出來,很遺憾地,如果阿根廷不採取比較深度、破壞性的創新,危機就不會有轉機。」
對於費爾南德斯政府與國際貨幣基金(FMI)簽署的債務展期備忘錄,羅馬諾認為債務展期並無法真正解決阿根廷人的問題,例如:居高不下的通貨膨脹、經濟長期不穩定、披索採購力不斷下跌,民眾根本無力購買0km新車或房屋…等問題。
另外,羅馬諾認為,現任政府並不具備足夠的公信力和威望,讓阿根廷經濟能夠有所起色。他指出了五個美元化之後能夠獲得的利益:
1. 通貨膨脹會急劇下降,實質工資將能夠穩定回升:這是過去12年來阿根廷都沒有見到過的景象。
2. 經濟穩定,提供長期投資項目的發展條件。
3. 央行停止瘋狂印刷披索通貨,公共財政支出有所節制。
4. 信用貸款系統復甦,民眾可以購買自宅、車子或創業。
5. 融資成本下降,因為阿根廷民間私藏的u$4000億美元將會湧向實體經濟。
當然,有利也有弊,羅馬諾指出了幾個美元化之後的問題:
1. 流動性限制,美元化之後,阿根廷經濟可受支配的資金將會受到限制,如果市場缺乏流動性,經濟就不會成長。阿根廷政府無法通過發行披索通貨製造經濟成長的假象。
2. 央行會失去鑄幣稅(Seigniorage)亦稱貨幣稅,指發行貨幣的組織或國家的政府,享有貨幣發行面值減去發行成本後,換取實際經濟資源的利益,從中攫取發行貨幣所產生的特定收益。這部分由貨幣發行主體壟斷性地享受「通用貨幣面價值超出生產成本」的收益,就被定義為鑄幣稅。
此外,阿根廷政府將無法通過通貨膨脹變相對民間抽取通貨膨脹所帶來的稅捐收益。
3. 最大的問題,就是阿根廷將失去貨幣獨立,阿根廷無法發行貨幣來解決自身的財務需求。
4. 美元化之後,阿根廷也無法操作利率調控貨幣政策。
5. 美國目前的美元通貨膨脹率也達到將近7.5%,阿根廷將會非常依賴美金幣值。
6. 阿根廷如果不真正推動稅捐、貿易和勞動就業的結構性的改革,美元化可能會導致阿根廷在中期的時間裡失去競爭力,雖然阿根廷在全球競爭力排行榜上早已經敬陪末座了,在64個國家的評比裡,阿根廷競爭力排名倒數第二名。
羅馬諾表示,美元化之後,可以避免阿根廷每次一換政府,新的總統就想靠著肆無忌憚地靠著印鈔票來收買人心。
最後,羅馬諾表示,「沒有可靠的貨幣,就沒有經濟可言,阿根廷的雙重匯率作法已經明顯失敗,事實上,

