針對阿根廷總統米雷伊（Javier Milei）近期大動作推動的「中央銀行（BCRA）組織章程改革草案」，與美元匯率一比一的始祖、前經濟部長多明戈．卡瓦洛（Domingo Cavallo）也公開表態、力挺此項修法，盛讚該計畫「完全走在正確的方向上」。

但他隨即以經濟部老學長的身分向米雷伊政府喊話，強調若想真正落實其核心的「貨幣自由競爭」政見，這項修法還必須補上兩項關鍵的紀律。

卡瓦洛（Domingo Cavallo）在個人部落格發文指出，米雷伊版本的草案精準重現了 1992 年央行改革的兩大鐵律：一是將「捍衛披索價值（穩定幣值）」列為央行唯一的絕對目標，二是明文「嚴禁印鈔來補貼政府財政赤字」，甚至首度祭出刑事責任來懲治違規的政客。

不過，他直言現行版本仍顯不足，並提出兩大修正建議：第一，必須依法宣布「美元」為法定貨幣，使其在法律地位上與披索完全平起平坐；第二，以法律永久禁止未來任何政府重啟外匯管制（CEPO）。

這番建言一出，隨即引發政壇與歷史學家的強烈既視感。也有經濟學長提出，卡瓦洛（Domingo Cavallo）的「禁止政府重啟外匯管制」與現行米雷伊草案在《刑事責任》上的焦點還是存在衝突的，更直接衝擊市場信貸重組。

卡瓦洛（Domingo Cavallo）與九○年代的一比一時期

要理解卡瓦洛（Domingo Cavallo）為何對「美元合法化」如此執著，得先回顧他在 1990 年代名震全球的財經奇蹟與歷史爭議。

卡瓦洛（Domingo Cavallo）曾先後在美能（Carlos Menem）與德拉魯阿（Fernando de la Rúa）兩任總統期間執掌經濟部，是帶領阿根廷走出 1980 年代末期超高惡性通膨的頭號總設計師。

「一比一」黃金十年（1991–2001）

卡瓦洛（Domingo Cavallo）在 1991 年強勢推出了震驚世界的《貨幣兌換性法案》（Ley de Convertibilidad），將披索與美元掛鉤一比一，由央行外匯存底做全額擔保。

卡瓦洛（Domingo Cavallo）本人近期更直言：「九○年代的兌換性制度，在本質上就是一種最成功的貨幣競爭模式。」當時美元在阿根廷大街小巷合法流通，成功讓通膨在一夜之間從幾千趴歸零，迎來了外資瘋狂湧入、經濟高度成長的九○年代黃金十年。

泡沫破滅與「經濟大封鎖」

然而，這套將本國貨幣死鎖美元的制度是一把雙刃劍。

到了九○年代末期，隨著美元在國際市場大幅走強、加上鄰國巴西貨幣重貶，阿根廷產品喪失出口競爭力，國家財政陷入崩潰。

大眾怎麼聯想？

2001 年底，阿根廷爆發嚴重的銀行擠兌潮，卡瓦洛（Domingo Cavallo）情急之下祭出了惡名昭彰的銀行凍結（Corralito），嚴格限制民眾提領銀行存款，直接點燃了全國性的暴動與流血衝突，不僅導致德拉魯阿政府倒台，卡瓦洛（Domingo Cavallo）也黯然下台，美元一比一兌換性制度最終在 2002 年元旦正式宣告壽終正寢。

時隔三十多年，面對同樣打著自由主義旗號、誓言摧毀通膨的米雷伊，卡瓦洛（Domingo Cavallo）這次的「美元平等化」建言，仿彿在向當年的貨幣法令（九○年代）致敬；他的這番發言，試圖將當年的政策包裝為現代「貨幣競爭」的始祖，透過制度微調，將米雷伊口中的「貨幣競爭」引導回他當年在九○年代未竟的美元帝國夢。

保加利亞的成功經驗

在前經濟部長卡瓦洛（Domingo Cavallo）針砭米雷伊政府央行改革案的脈絡中，他所引用的「保加利亞模式」，指的是東歐國家保加利亞在 1997 年經歷惡性通膨與銀行體系崩潰後，為了徹底重建國家信用、消滅通膨所採取的「鐵血貨幣手段」。

卡瓦洛（Domingo Cavallo）特別在個人平台上撰文指出，保加利亞的成功經驗，恰好能作為阿根廷推動「貨幣自由競爭」與央行改革的終極教科書。

保加利亞在 1997 年依法成立了貨幣發行局，遵循兩大鐵律「百分之百外匯擔保」、和「剝奪央行自主權」。

另外一點，保加利亞模式之所以能維持近 30 年不破功（阿根廷的兌換性制度只撐了 10 年），關鍵在於他們逐層把「違約成本」堆疊到政客無法承受的高度，先把不印鈔、鎖死匯率寫進國家法律，然後綁定歐洲匯率機制與歐洲法律。

在保加利亞模式運作期間，歐元與保加利亞列弗在民間是完全合法、平等流通的，這就是米雷伊夢寐以求的「自由貨幣競爭」。

Qué dijo Cavallo sobre el proyecto de Milei para reformar la Carta Orgánica del Banco Central