根据阿根廷当地媒体报导，法国连锁超市巨头「家乐福（Carrefour）」有意出售其在阿根廷的业务，目前已委托**德意志银行（Deutsche Bank）**担任仲介，寻找潜在买家。您有兴趣投资接手吗？
继2020年沃尔玛（Walmart）决定退出阿根廷市场，并将其业务出售给Francisco De Narváez家族之后，如今，另一家连锁零售巨头——家乐福，也准备出售其在阿根廷的超市事业。
这并非一时冲动的撤资决定，也不完全是因应当前消费疲软的零售环境，而是家乐福总部在全球层面上进行的策略调整。集团希望精简业务、集中资源，投资于那些更具战略价值、且不需巨额资金就能稳定营运的市场。而阿根廷近年来，对跨国公司而言，已不再是一个理想之地。
其实，不只是家乐福。过去**沃尔玛、宝洁（P&G）以及西班牙电信（Telefónica）**等跨国企业，也陆续退出了阿根廷市场。即便从2024年起，阿根廷新政府开始推行更为市场导向、鼓励外资的政策，但经过全面评估后，许多大型企业仍选择透过投资银行或顾问公司处理当地资产的出售事宜。
谁会接手？
根据《La Nación》报导，家乐福已与德意志银行签约，授权其向潜在买家分发出售条件书。虽然整个流程还在初期阶段，但据《iProfesional》消息，至少已有两位阿根廷企业家接到联络，初步了解这笔潜在交易的具体条件。
其中一位是Rubén Chernajovsky，他是Newsan集团的创办人兼执行长。这间企业原本专做电子产品，近年来已多角化经营，进军消费品市场。他旗下不仅有一家渔业公司，还于2023年6月收购了宝洁在阿根廷的部分业务，其中包括品牌如吉列（Gillette）、潘婷（Pantene）、帮宝适（Pampers）与Always，并接手位于布省Munro的生产工厂。
另一位被点名的潜在买家则是一位与零售业和大型购物中心产业关系密切的阿根廷知名企业家。
另有传言指出，Mercado Libre创办人Marcos Galperín也可能参与评估这项交易。部分关注房地产投资的基金也表达兴趣，他们不仅关心零售本业，更看重家乐福旗下的大量不动产资产。
另外，两家本地连锁超市集团也可能「查看一下」家乐福的出售方案。不过，若由这些本地巨头进行并购，可能会引发政府对《竞争法》是否受到影响的审查。
家乐福在阿根廷的市场地位
目前，家乐福在阿根廷的零售市场中居于领导地位，领先于Coto、沃尔玛和La Anónima等对手。其全国拥有700家门市，其中包括：
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80家大型超市（Hiper）
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80家中型Market门市
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35家批发商店
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450家Express便利店
此外，家乐福还拥有自己的金融机构——金融服务银行（Banco de Servicios Financieros）。该公司已在阿根廷深耕42年，雇用员工超过17,000人，业务遍及110个城市和地区。2024年更宣布了一项高达3亿美元的投资计画，目前正在实施中。
这显示出：家乐福阿根廷是一家营运状况良好、获利稳定的企业，年利润率介于2%至3%，对投资人而言极具吸引力。
市场环境仍存变数
尽管如此，阿根廷当前的经济情况仍然复杂。根据顾问公司Moiguer的研究指出，经过一年多的经济衰退后，阿根廷经济在2025年第一季度出现复苏，但到了第二季度增速又开始减缓，消费者信心重新受到打击。
报告强调，这波复苏并不平均，社会阶层之间的消费差距越来越大。中低收入群体变得更加保守，难以负担日常开销；而中高收入族群则扩大在美元资产、出国旅游与海外消费等方面的支出。
结果就是：日常消费品市场停滞不前，而进口商品、耐用品及出境旅游则明显成长。
估值高，但是否真的会出售仍未确定
在这样的背景下，市场人士估计，家乐福阿根廷的估值可能达到数十亿美元，甚至有可能超过传统的企业估值模式（例如：EBITDA倍数法，即年利润的4至7倍估算）。
值得注意的是，家乐福阿根廷一直是集团内部的重要人才摇篮，现任家乐福巴西与拉美区执行长Pablo Lorenzo就是阿根廷人，数年前曾担任阿根廷分公司的总经理。
也有可能最后什么都不卖
不过，这笔交易最终也可能不了了之。因为家乐福总部此次行动，可能只是例行的全球资产评估作业，并不一定代表确定出售。
跨国企业常会进行此类审查，以评估子公司的价值与营运策略调整空间。
根据家乐福全球执行长Alexandre Bompard所言，集团目前正在重整全球业务，计画出售那些被认为非核心的子公司，以便集中资金投资于三大重点市场：法国、西班牙与巴西。
因此，即便现在正在积极评估出售阿根廷业务，也有可能在最后关头取消计画，什么都不卖。
