央行调降汇率贬值速率至 1%：二月起实施

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汇率政策调整：1% 月度贬值

阿根廷央行（BCRA）宣布，自 2025 年 2 月起，将官方汇率的月度调整幅度从现行的 2% 降至 1%。这项措施的背后，显示近几个月来通膨压力的显著缓解。根据 BCRA 的声明，这一新政策的实施是基于「近期通膨数据的稳定趋势以及市场对未来通膨下降的预期」。

2024 年通膨数据概览

央行表示，新的汇率政策仍将作为「辅助工具」，以稳定市场预期并进一步降低通膨压力。

什么是 Crawling Peg？

Crawling peg （爬行钉住汇率）是一种渐进式汇率调整机制，政府以预定的固定幅度贬值货币。这种做法能避免汇率的大幅波动，稳定市场预期并减少对通膨的直接冲击。举例来说，当汇率以每月 1% 的速度贬值时，通膨压力会比一次性大幅贬值更容易控制。

经济学家费德里科·马查多（Federico Machado Busani）分析道：「如果月度汇率贬值幅度降至 1%，这将影响本币计价资产的年化回报率，市场可能会快速反应并压缩收益率。」

政策目标：解除外汇管制

此次汇率调整也被视为政府迈向解除外汇管制（cepo cambiario）的重要步骤之一。根据阿根廷经济部长路易斯·卡普托的说法，逐步减少汇率调整幅度将为最终实现资本自由流动创造条件。

官方预计，2025 年的年度通膨率将降至 18.3%，而市场预测略高，约为 25.9%。无论如何，这些数据显示，通膨与汇率的稳定性有望为阿根廷的经济政策提供更多操作空间。

此外，政府正计划与国际货币基金组织（FMI）商讨新的融资协议，以获取额外资金，支持央行偿还债务、增强外汇储备并应对潜在的市场动荡。

经济分析指出，减少汇率调整幅度有助于控制通膨，但同时也考验政府的财政与货币政策是否能保持同步。未来，若能顺利解除外汇管制，阿根廷的经济将迎来一个更稳定的发展环境。