央行「市場預估調查」對2022年的通膨與美元匯率預期

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阿根廷中央銀行 (BCRA) 的市場預估調查 (REM) 報告,未來幾個月的通貨膨脹壓力還會再增加,經濟與金融業的專員普遍預期:2022 年的物價將再增長 54,8%。

最新公佈的報告,數字比上一次的市場調查又再高出 2,7 個百分點,這比經濟部呈給國會的《2022年預算》草案裡面的預測數字高了 22 個百分點該預算案被阿根廷國會否決,目前聯邦政府是靠行政命令來維持財政運作。另一方面,分析師對 2023 年預期的通膨率則達到 43,4% (同樣比之前的預測,再拉抬高 2,6 個百分點)。

在這份報告中,預測 2021 年未 (12月) 的消費者物價指數將上升 3,4% 左右,這比 11 月的數字幾乎多了一個百分點。具體的官方數據,國家統計局 (Indec) 將在下週四公佈。


▲央行REM報告:未來半年的物價,每個月的調幅仍將維持超過 3,5%。

政府用來監管物價的 Precio Cuidados 措施和工資協商都進入了新階段,分析師們預期上述的協商終無法壓制物價, 2022 年仍將出現上升趨勢,預計 1 月和 2 月為 3,7%,3 月和 4 月為 4%;這些預測若是成真,那麼升息之後新的定存利率還是將繼續輸給通貨膨脹。

不考慮被政府監管的民生消費漲幅 (特別是水電和燃氣費) 的核心通膨 (inflación núcleo) 表現也差不多如此,專家們預期在未來半年內,平均為每個月的民生消費漲幅將達到 3,8%。


▲央行REM報告:年度通貨膨脹的上升預期。

美元匯率:與經濟部長的期待相去甚遠

自國會的立法委員完成改選之後,央行 (BCRA) 就開始加快阿幣 (比索) 的貶值腳步。受訪的分析師預計,2022 年的官價美金將上升 60,7%,2022 年底將收至 163,74 阿幣 (相對於上一份報告又多了2,74阿幣);這也比經濟部長 Martín Guzmán (古茲曼) 在預算草案裡面報告的 131,10 阿幣預期匯率高了 30 多阿幣。即使如此,國會至今還是沒有通過政府的預算草案。

民間對官價美元的預期

  • 2022 年底:$163,74
  • 2023 年底:$229,18

阿根廷經濟和金融業的主要操盤手們,在市場預估調查 (REM) 內還預期:

  • 2022 年 1 月底,預計官方匯率將達到 $106,20 阿幣 (比前一個月下修 -$2,25 阿幣);
  • 2 月份,預期官方美元將升至 $110,68 阿幣 (下修 -$2,36 阿幣);
  • 3 月份,匯率將達到 $115,05 阿幣 (下修 -$2,4 阿幣);
  • 4 月份,官價將達到 $121 阿幣 (下修 -$1,35 阿幣);

到 2023 年底,分析師估計官價美元將達 $229,18 阿幣,意即將上漲 40%。

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