國庫1月要償還債券本息43.78億美元，美元帳戶存款已降到低點。國家風險指數上升後，本地市場的美元債券發行中斷。目前確定的資金約6.6億美元，缺口為33.78億美元。
1月是主要主權債券每年兩個付款日之一。2026至2027年的財務計畫原本預留37億美元緩衝，供2027年償債使用，部分來自本地市場定期發行的美元債券。國際情勢改變、利率上升，AO29債券暫停發行，這筆緩衝能用多少已在檢討。
最明確的進帳是FMI的9億美元，要等FMI董事會通過第三次審查才會撥付，該審查已獲工作人員同意。12月國庫要先還FMI 3.4億美元，淨額約5.6億美元。目前國庫存款不到1億美元。
民營化與貸款
民營化是另一個來源。政府預期AySA的特許經營可在年底前收到3.4億美元，經濟部消息人士說會在年底前入帳。款項要在股權買賣合約簽署後才會轉入，原訂13日簽署的合約已延後。
經濟部第1818/2026號決議訂出簽約期限，並把90%股權判給由Rowing SA等公司組成的財團。期限延後後，這筆錢能否在2027年前入帳還不確定。
Belgrano Cargas的民營化招標也延後。主要競爭者Grupo México退出後，政府修改技術與財務條件，第1914/2026號決議把開標日從11月11日改到12月21日。
2026年財務計畫另有40億美元擔保貸款。美洲開發銀行（BID）和世界銀行擔保的貸款已累計 32億美元，剩下8億美元。拉丁美洲開發銀行（CAF）和Fonplata的擔保已核准，將據此談新貸款，預計1月前入帳。
AO29今年還剩約8億美元額度，但利率上升使財政次長辦公室暫停發行，這筆錢不算已確定。顧問公司Invecq說，8月起國庫就停止發行，原因是國家風險指數上升，國庫美元存款已降到不到2億美元。經濟部長卡普托（Luis Caputo）上週在FIEL基金會的活動上說，他最擔心的是國際情勢，但美國選舉結果沒有改變阿根廷的局面。
缺口怎麼補
若AySA款項如期入帳，可用資金可到10億美元。Outlier估算央行淨儲備約90億美元，國庫可用披索向央行買美元還款，但會動用政府準備用來穩定披索的儲備。
財政次長辦公室首長富里亞塞（Federico Furiase）等官員提過，必要時可動用與中國的貨幣互換，民間估計可用約60億美元。擔保貸款和附買回協議等短期貸款也是選項，這些做法的成本先前不在政府和市場的估算內。
相關報導
- 短短四個月 國家風險指數怎會從400飆到900點？.（11/6）
- 秘魯發債創紀錄 阿根廷借鏡反思，重返市場難（11/11）
