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阿根廷不僅有狂人總統米雷伊（Javier Milei）而引來世人許多話題，在他上任後第一年就成功穩定經濟更受到全球關注。最近幾個星期，華爾街（Wall Street）的多家銀行都紛紛將焦點放在了阿根廷未來幾年的出口潛力上。這潛力主要是依靠能源和礦業的產出，並可能比美傳統的農牧業出口所做出的貢獻。
此外，這些銀行強調了取消匯率管制（CEPO）和深化結構性改革以吸引投資的必要性，其重要性甚至超出 RIGI（大型投資激勵制度）的激勵措施。
對於未來幾年的增長前景，市場關注的焦點集中在「死牛油田」（Vaca Muerta）出產的石油和天然氣上，可望成為阿根廷主要的經濟動力。同時，鋰礦產業的投資項目也具有很大的潛力，可以將阿根廷打造為國際市場上的重要角色。
摩根大通（JP Morgan）在最近的一份報告指出，在保守情景下，阿根廷在 2030 年之前可能實現 USD 370 億美元的貿易盈餘，而且如果情況足夠樂觀甚至可能達到 USD 550 億美元。這意味著，相比 2024 年創造的 USD 189 億美元貿易盈餘，成長幾乎是倍增、甚至是三倍。
摩根士丹利（Morgan Stanley）指出，得利於國際貨幣基金組織（FMI、IMF）接受減少償還的條件，企業界能舉債取得融資，以及增加外資流入，使阿根廷的財務情況從 2024 年第四季出現盈餘。
發行美元債券的主要是能源公司，其水平接近 2016 年和 2017 年當時是沒有外匯限制的情況。
能源業的潛力
能源業被視為未來幾年出口增長的支柱。
S&P Global 強調相關企業正逐步重返國際債券市場，反映出投資者對「死牛油田」（Vaca Muerta）地區日益增加的興趣。在非傳統油氣開採、生產及運輸方面取得進展，有望解決曾限制其擴張的瓶頸問題。
據經濟部資料顯示，2024 年 11 月阿根廷能源貿易往來賬，記錄有 USD 48 億美元盈餘，扭轉了在此之前 14 年一直處於赤字的狀態。由於石油出口增加及國內天然氣供應更加穩固的推動下，YPF 估計這一數字至 2026 年可望飆升至 USD 125 億美元。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的預測是，阿根廷能源業的貿易盈餘到 2030 年可望能達到 USD 200 億美元，因為基礎設施擴建使得有更多天然氣和石油可供出口。
鋰與礦業：持續擴張中的領域
除了能源之外，礦業也可能在出口擴張中發揮關鍵作用。摩根大通（JP Morgan）指出阿根廷是鋰三角區的一部分，與智利及玻利維亞一起占據全球 60% 以上鋰儲備量，而鋰是科技及汽車工業不可或缺之材料。
根據礦業秘書處的報告，截至 2024 年 9 月時，阿根廷全國擁有 180 個礦山項目，其中 75% 處於勘探階段，其餘則處於可行性研究、建設或生產階段中。在礦物出口中，金礦佔了 67%，銀佔 14%，鋰佔 13,4% 居次要地位。
JP Morgan 預計 2030 年礦物出口可達 USD 180 億美元， 鋰的增長將達到目前水平的六倍 ， 這將使阿根廷成為世界第二或第三大鋰生產國，與許多國家正尋求減少對中國鋰依賴的策略相對應。
吸引投資所面臨的挑戰
儘管前景樂觀，但華爾街銀行提醒存在一些關鍵挑戰，要想鞏固這樣的增長情勢：
Morgan Stanley 提出的警告是：匯率管制（CEPO）仍是一道障礙，這使得直接海外投資受限。如果沒有取消這些限制，即使旨在促進資本流入的 RIGI（大型投資激勵制度），也難以吸引更多投資者。
S&P Global 強調：阿根廷需要改善「死牛油田」地區基礎設施，以使其出口潛力最大化，雖然有多個項目正在進行，但運輸及物流能力仍是一個瓶頸。
JP Morgan 的分析師們還強調：阿根廷需要結構性改革以提高經濟預見性。如果採取適當激勵措施並正常化匯率政策，那麼包括農業生產直到 2030 年都可能會增加 40%，並且能夠為國家帶來更多外匯收入。
綜上所述，阿根廷正面臨一個歷史機遇，可望通過能源和礦業出口轉型其經濟。
分析師共同指出，隨著「死牛油田」和鋰礦成為增長引擎， 阿根廷可能實現貿易盈餘以屢行其外債義務並累積外匯儲備直至 2030 年。
然而，要最大限度地發揮這種潛力，就必須消除匯率控制、改善基建並深化結構改革。
Bancos de Wall Street proyectan que las exportaciones de Vaca Muerta y litio podrían financiar la deuda externa anual hasta 2030
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