阿根廷官方美元汇率已连续七个交易日上涨，批发市场价格升至1,478披索，创下今年以来新高。6月以来累计上涨约5%，达到自2025年11月初以来最高水准；零售市场方面，阿根廷国家银行（Banco Nación）美元卖出价已达1,495披索。
市场人士认为，近期美元走强，主要受到金融、货币及市场预期等因素影响。
一、修正效应：美元先前跌幅过大
外汇经纪公司PR Operadores de Cambio分析师古斯塔沃・金塔纳（Gustavo Quintana）表示：
市场正在修正先前美元过度下跌所造成的价格失衡。虽然美元已连续七天上涨，但价格仍未超过去年11月初的水准。
换句话说，近期美元上涨，部分原因是经过长时间低档运行后出现的技术性反弹。
二、世界杯效应：出国旅游需求增加
金塔纳指出，2026年世界杯赛事以及阿根廷即将到来的冬季假期，带动了季节性的美元需求，包括：
- 海外旅游支出；
- 提前购买冬季度假所需外汇；
- 企业利润汇出及股利支付。
近期这类需求明显增加。
三、农业出口结汇减少
市场也注意到农业部门提供的美元供给有所下降。
随着大豆、玉米等主要农产品收获季接近尾声，出口商出售外汇的速度通常会放慢，使市场美元供应减少，进而推升汇率。
农产品出口结汇速度，一直是阿根廷外汇市场最重要的季节性因素之一。
四、避险需求增加
企业与投资人开始增加美元资产配置，以因应未来可能出现的重要经济或政治事件。
避险需求升温后，不仅金融美元价格上涨，平行市场汇率也同步走高。
目前市场价格约为：
- MEP美元：约1,505披索；
- CCL美元：约1,550披索。
投资人普遍担心未来汇率进一步调整，因此倾向提前买入美元。
五、披索利率偏低与“羊群效应”
较低的披索利率，也是推动美元上涨的重要因素。
如果市场认为披索存款利率无法弥补通膨或潜在贬值风险，一部分资金便会转向美元市场。
此外，市场也担忧阿根廷中央银行累积外汇储备的能力。只要出现储备增加受阻的讯号，就可能带动更多资金转向美元避险。
金塔纳还提到一种典型的市场心理现象——“羊群效应”（efecto manada）。
他表示：
当美元开始上涨时，需要买美元的人担心未来价格更高，会提前进场；而手中持有美元准备出售的人，则会期待价格继续上涨，因此延后卖出。
这种“买方抢购、卖方惜售”的行为，往往会进一步放大美元涨势。
市场目前关注的几项指标包括：
- 美元是否持续技术性反弹；
- 世界杯及冬季旅游带来的季节性需求；
- 农产品出口结汇速度；
- 披索利率是否仍具吸引力；
- 阿根廷央行未来几个月累积外汇储备的能力。
整体而言，市场尚未预期会出现过去危机时期那种失控式贬值，但多数投资人认为，美元短期内仍有温和上涨的压力。
