阿根廷人“藏在床垫下”的美元有多少?

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根据阿根廷国家统计局(INDEC)最新公布的数据,截至2026年第一季,阿根廷居民持有、但未存放于国内金融体系中的资产总额已超过2,840.39亿美元

长期以来,阿根廷经济不稳定及高通膨持续侵蚀本币价值,使民众逐渐形成避开披索、持有美元或其他外币保值的习惯。

INDEC当日发布的《国际收支、国际投资部位与外债》季度报告显示,截至2026年第一季,阿根廷居民持有、但未纳入国内金融体系的资金估计达2,840.39亿美元

这项数据列入国际投资部位中的“其他投资”项目,内容包括:

  • 存放于银行保险箱内的现金;
  • 在海外申报的银行存款;
  • 保存在家中“床垫下”的纸钞;
  • 以及其他形式的外币储蓄。

从中期趋势来看,尽管近年阿根廷经济成长停滞、居民收入下降、劳动市场依然脆弱,即使自2023年以来通膨有所回落,这笔资产规模仍大致维持稳定。

阿根廷居民将资金撤出本地金融体系、购买外汇并配置海外资产的现象,数十年来一直影响阿根廷经济,也历经不同政府执政时期而未改变。

接连不断的经济危机、外汇管制、存款冻结、货币更替、高通膨、财政赤字、货币超发以及购买力下降,使民众对国内金融体系缺乏信心,也削弱了披索作为价值储藏工具的功能。对许多有储蓄能力的阿根廷人而言,披索已难以承担保存财富的作用。

这笔庞大的体系外资产,可与2024年政府推动的资产申报(俗称“资产漂白”)计画相比。当时民众申报的现金资产总额为221.65亿美元。依照AFIP(现ARCA)的统计,这笔金额甚至不到INDEC估计体系外储蓄总额的十分之一。

若与阿根廷中央银行(BCRA)目前持有的469.37亿美元外汇储备相比,阿根廷居民私人持有的体系外资产规模已超过其六倍。

INDEC报告还统计了其他类型的海外资产:

  • 直接投资(房地产、实体资产等)截至2025年第四季为555.63亿美元,较前一季增加1.31亿美元,较去年同期增加27.32亿美元。
  • 证券投资(国债、股票及其他金融工具)达到1,173.99亿美元,较前一季减少12.67亿美元(下降1%),较去年同期减少130.85亿美元。

此外,INDEC确认,阿根廷2026年第一季经常帐赤字为16.51亿美元。经常帐反映商品、服务及其他项目的外汇收支情况。同期,阿根廷资本项下净流入为23.98亿美元

2025年全年,阿根廷经常帐累计赤字达75.82亿美元

另一方面,INDEC估计,截至2026年第一季,阿根廷外债总额增至3,217.83亿美元,较2025年第四季增加22.61亿美元。

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