阿根廷解除外匯管制滿一年：民眾十二個月內購買逾360億美元，政府押注投資與出口支撐穩定局面

自2025年4月阿根廷政府開始放寬外匯管制（Cepo Cambiario）以來，阿根廷民眾對美元的需求持續保持高位。根據阿根廷中央銀行（BCRA）最新公布的《外匯市場報告》（Balance Cambiario），在過去十二個月內，個人購買美元的總金額已超過360億美元，顯示儘管外匯市場逐步正常化，美元仍然是阿根廷家庭與儲蓄者最重要的避險資產。

僅在2026年4月一個月內，就有約150萬人購入總計27.27億美元，平均每人購買接近2,000美元。同期則有約75萬人出售4.35億美元，因此個人部門的美元淨買入額達到22.92億美元。

從資金流向來看，中央銀行估計，4月份流出的美元中，約有12億美元重新存入阿根廷本地銀行體系；約4億美元轉化為境外資產持有；另有約6億美元則被金融機構用於支付信用卡消費所產生的「服務及其他經常性支出」。

另一方面，阿根廷金融市場近期也出現若干正面訊號。衡量阿根廷主權債務風險的摩根大通（JP Morgan）風險指標於本週四跌破500點的重要心理關卡，降至493點。雖然盤中一度下探至488點，但之後略有回升。

市場分析認為，這一走勢與美國與伊朗就荷姆茲海峽（Estrecho de Ormuz）重新開放所進行的談判有關。相關消息提振了華爾街投資人情緒，也進一步帶動阿根廷債券價格上漲，推動風險指標下降。

與此同時，阿根廷政府也積極爭取外來投資。總統 Javier Milei 日前在玫瑰宮接見了阿根廷製藥產業協會 Cámara Argentina de Especialidades Medicinales（CAEME）的代表。該協會提出一項總額高達80億美元的投資計畫，預計在未來六年投入臨床研究領域，希望將阿根廷打造為區域性的醫療技術與新藥研發中心。

對於未來經濟前景，知名經濟學家薩爾瓦多．迪斯特法諾（Salvador Di Stéfano）也表達了相當樂觀的看法。他認為，阿根廷目前正經歷一場前所未有的結構性轉變，並且斷言：「在2026年與2027年間，阿根廷不會出現經濟危機。」

迪斯特法諾指出，支撐其樂觀判斷的重要原因之一，在於阿根廷目前擁有極為有利的「貿易條件」（Términos de Intercambio）。依照他的分析，阿根廷出口商品的價格相對於進口商品價格處於歷史上最有利的水準，這將使國家獲得約1,000億美元的出口收入，創下歷史新高。

他進一步表示，正因如此，阿根廷中央銀行得以累積外匯儲備、償還進口債務並大幅清理其負債結構。此外，他也特別提到《大型投資激勵制度》（RIGI）所吸引的投資項目，認為這些資金未來將成為增加政府財政收入及維持匯率穩定的重要支柱。

綜觀目前局勢，在解除外匯管制滿一周年之際，阿根廷一方面呈現出民眾持續大量購買美元的現象；另一方面，政府則寄望於出口成長、風險溢價下降以及大型投資計畫的落地，藉此鞏固宏觀經濟穩定。未來兩年，這種「高美元需求與經濟穩定化並存」的局面，將成為觀察阿根廷經濟走向的重要指標。