阿根廷在二月结算之际，面临国家风险指数显著攀升与汇率波动的双重压力。尽管米莱（Javier Milei）政府本周在政治与融资方面捷报频传，市场情绪却未能同步跟进。
在二月最后一个交易日，银行端零售美金（Dólar Minorista）盘中一度跳涨 10 披索，随后回落，终场收在 1,420 披索，本周累计上涨 25 披索。
由摩根大通（JP Morgan）编制、衡量债务违约风险的国家风险指数（Riesgo País）单日上涨 3.3%，攀升至 572 个基点。这波涨势使该指数在二月份累计成长 15.3%，并完全抹平 2026 年初以来的所有改善成果，目前相较年初微幅上升 0.2%。
政治利多出尽，全球科技股崩跌冲击阿根廷市场
本周阿根廷政府在多个面向均有亮眼表现。经济部长卡普托（Luis Caputo）成功发行 2.5 亿美金的债券，市场认购金额高达原定目标的六倍，显示在地投资人对相关资产信心十足。国会方面，《冰河法》ley de glaciares 修订案与欧盟合作协议相继通过，劳工改革法案亦有望在参议院取得最终核准。
然而，这些利多消息未能抵销全球市场的负面情绪。受人工智慧（AI）与科技类股泡沫化疑虑拖累，本周全球股市集体走跌——道琼工业指数单日下跌 1.1%，以科技股为主的那斯达克（Nasdaq）指数单日跌 0.7%，单月跌幅更达 2.3%。
受此波及，在纽约挂牌的阿根廷企业美国存托凭证（ADR）普遍收黑，最大跌幅达 7%；布宜诺斯艾利斯证券交易所（Merval）则重挫 4.1%。
汇率攻防与债务压力，考验政府政策灵活度
汇率方面，本周美金走强部分源于披索利率调降，使得原本盛行的「利差交易」（Carry Trade，即卖出美金以持有高利率披索资产）失去吸引力。周五盘中，批发汇率在短短两小时内从 1,420 披索骤降至 1,397 披索，市场普遍猜测财政部已悄然进场抛售外币以稳定汇率。
尽管如此，阿根廷中央银行的外汇收购行动仍未中断，自 1 月 5 日起维持每日买入，本周五再添 3,100 万美金，累计购入总额已达 27.24 亿美金。
不过，外汇存底的持续回补并未能有效安抚市场情绪。FMyA 顾问公司负责人 Fernando Marull 直言：「光靠央行买入外汇存底已不足以压低国家风险。」他指出，财政部在 2026 年剩余时间内须偿还高达 140 亿美金的债务，市场正要求政府展现更灵活的汇率政策，并尽早为 2027 年选举年的债务提前进行融资布局。
国家风险指数在一月底曾跌破 500 个基点，如今重返上升轨道，意味着阿根廷重回国际债券市场的时程再度延后。经济学家 Gustavo Ber 强调，投资者期盼阿根廷能尽快赴国际市场发债，此举不仅能取得流动性更高的资金来源，亦有助于提振国家信用评等。
