阿根廷的公债利率还可能再降吗？

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阿根廷政府的经济团队目标放在，要让国家风险指数跌破 400 点、进而压低利率，但国际波动让指数最近又回升逾 500 点，还可能再降吗？

国家风险指数现况

国家风险指数（índice de riesgo país）近日从 1 月底的时候，降到近 8 年低点反弹，如今又再超过 500 基本点，受国际新兴市场动荡拖累，阿根廷公债跟跌。

由 JP Morgan 银行评估的指标，比较阿根廷的国家主权债券与美国公债收益率；差距愈大，代表投资者对于阿根廷的国家经济稳定性存在疑虑，这就导致借钱难、利率高。

以目前的指数，若阿根廷此时发行新债，所需支付的年利率近 9% 美元，对政府不划算。

上一任政府下台时的国家风险指数高达 1.900 点，自米雷伊（Javier Milei）上任以来，指数已经有大幅下降；而在期中选举（国会议员改选）后又再降了 600 点，两年来降了近 1400 点，但在全球经济乱流中，又被打回原形。

利率要想下降，需要累积更多的外汇存底，外债偿付才有永续性

专家：存底是关键

中央银行在「汇率浮动区间」逢低买汇，但外汇存底仍未见实质增加，就是因为国库拿走一部分还国际债。分析师指出，政府须持续财政紧缩、大举买汇并永续化，才可能提升信心。

外汇存底 2019-2025 变化↓

央行连续买进美元的行动，配合经济计画，官方预估 2026 年买进 100 亿 – 170 亿美元。

利率、通膨与货币政策

目前的利率高于 12 月，因央行紧缩流动性控通膨（月增约 2%）。

要抵抗通膨就需要提高利率，近期拍卖的公债券利率仍偏贵，央行持续监控披索注入市场，防汇率跳涨。

降息是刺激经济成长的关键，但须先稳通膨与外汇存底。

Qué necesita el Gobierno para que el índice de riesgo país perfore los 400 puntos y bajen las tasas de interés