美国400亿承诺救市　汇率仍无力回天，能否避免新一轮资本外逃？

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货币崩盘前夕？阿根廷人民疯狂买美元避险

即便美国财政部长贝森特（Scott Bessent）于 10 月 16 日宣布，美方已介入阿根廷外汇市场，包括期货和 CCL 金融美元市场，透过抛售美元回购披索来支撑汇率，并考虑与国际多家银行达成私人协议扩大援助规模至 400 亿美元。

不久前，美国力挺米雷伊政府（Javier Milei）的宣言，短暂稳住了汇率，将披索重新拉拔了起来，但市场信心已大不如前。

阿根廷的美元汇率仍然承受许多压力。

即便有美国财政部长贝森特撑腰，批发汇率近日仍飙升至约 1.450 披索兑 1 美元，而国家银行（BNA）卖价则已经达到 1.475 披索，这显示官方汇率也呈现明显上升趋势。另一方面，美元相关的主权债券价格大幅下跌，且 ADRs（美国存托凭证）交易表现分歧，有的下跌、有的持平(或上涨)，显示市场情绪紧张且多变。

阿根廷民众似乎已经认定，即使美国投入巨额资金援助，也无法阻止本国货币阿根廷披索再次陷入灾难性贬值。

投资者普遍不信任阿根廷政府能把住汇率，继续猛烈买美元避险，且把汇率短暂回升视为抛售披索良机。

市场普遍预期：总统米雷伊在 10 月 26 日议会选后将放任披索进一步贬值。为稳汇率，政府短期利率飙至惊人 157%，透过高利率吸纳披索流动性，但也加剧经济压力。

有资深资产投资经理指出，美国干预效果愈来愈有限，市场不信美方真正投入资金，缺乏跟进者。9 月 22 日首次承诺援助时，披索仅短暂回升，随后持续贬值，截至 10 月 16 日贬值趋势不改。

美国总统川普（Donald Trump）曾暗示，若米雷伊选举失利，可能撤回支援，市场与舆论普遍视为对阿根廷的内政干预。

政治不确定性加速「抛售披索、购买美元」浪潮。阿根廷中央银行数据显示，自 4 月解除个人购汇限制起，到 8 月非官方净购汇规模达 180 亿美元，平均每人 400 美元。另估计每日民众购汇约 3 亿美元。

宏观经济分析师指出，披索贬值不可避免，真正悬念是万一米雷伊落败，是否会引发严重资本外逃，压力加剧。以阿根廷外汇储备情况，难以应对资本外逃潮。

在历史上，此类大规模投机行为并非首次出现，类似于 1992 年索罗斯在英镑「黑色星期三」大规模做空，最终获利约 10 亿美元。

分析人士认为，披索存在高估，尤其汇率未充分反映通膨压力。阿根廷 4 月放宽外汇管制后，官方与市场汇率趋近，但居民消费物价累计上升 12%。政府干预延续性受质疑，市场普遍认为此状态只会维持至大选前，之后走向难以预测。