阿根廷 Carrefour 即将易主：最有可能接手者是 Francisco De Narváez
近半年来，阿根廷超市行业最受瞩目的焦点新闻，莫过于法国 Carrefour 家乐福超市集团 传出即将撤资。据多方消息透露，这笔出售交易已在 2025 年 8 月进入最后阶段，并可能于 9 月至 10 月间正式敲定，成交金额约落在 8 至 10 亿美元。
虽然 Carrefour 原先计划于 2025 年底或 2026 年初 才撤离阿根廷，但近期与主要买家的谈判加快，现在几乎已到达宣布结果的临门一脚。集团总部希望将资源集中于 法国、西班牙与巴西 这些战略市场，不再继续为阿根廷这个充满不确定性的市场投入钜资。
最有可能接手者：Francisco De Narváez
阿根廷本地媒体指出，Francisco De Narváez（纳瓦埃斯） 是最有可能接手 Carrefour 阿根廷业务的买家。他的 Grupo GDN 集团目前拥有 Changomás 超市，早在 2000 年便收购过美国沃尔玛在阿根廷的业务。
若成功完成交易，De Narváez 将拿下 Carrefour 在阿根廷的 700 家门市：
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80 家大型与巨型超市（Híper）
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80 家 Market 型分店
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35 家批发商场
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450 家 Express 便利商店
Carrefour 在阿根廷已经营 42 年，旗下拥有 金融服务银行（Banco de Servicios Financieros），并在 110 个市镇聘用 17,000 名员工。
据悉，De Narváez 是透过 德意志银行 向 Carrefour 董事会递交收购提案。最初 Carrefour 开价 20 亿美元，但随着谈判推进，金额逐步下修至目前预估的 8 至 10 亿美元。
其他竞争者
除了 De Narváez 外，还有数个竞购者：
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Alfredo Coto（Coto 超市老板）：收购意向强烈，但报价不如 De Narváez 具竞争力。
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Invertal 基金 & Newsan 联盟：提出联合收购方案。Newsan 是阿根廷最大电子产品集团，也经营食品出口与日化产品。
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Havanna 股东团队 & Roberto Cherñajovsky 集团：亦组成财团参与竞购。
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Día 连锁超市：仅有兴趣收购 Express 小店，因此几乎没有胜算，因 Carrefour 坚持“整体出售”。
潜在的反垄断审查
若 Carrefour 卖给 Changomás 或 Coto，势必引发阿根廷政府依据《反垄断法》的审查，因为两者在零售市场的占有率都很高。
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Changomás：全国 21 省份与首都有 92 家店、9,400 名员工。
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Coto：全国 120 家以上分店、20,000 名员工，主要集中于布宜诺斯艾利斯。
政府若批准收购，可能会要求剥离部分资产，以避免形成区域性垄断。
消费环境挑战
根据 Moiguer 市场咨询公司的报告，2025 年阿根廷虽在第一季呈现复苏迹象，但第二季开始放缓，影响消费者信心。
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中低收入族群：更加节省，难以负担基本开支。
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中高收入族群：增加美元消费（旅游、存款、海外购物）。
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快消品市场停滞，反倒是进出口与耐用品相关行业出现增长。
总结
目前看来，Carrefour 阿根廷最有可能由 Francisco De Narváez（纳瓦埃斯） 收购，Coto 排名第二，其他竞购者如 Invertal & Newsan 联盟则屈居其后。
不论最终花落谁家，Carrefour 的撤离象征著 跨国零售商持续退出阿根廷市场，而新的本土巨头即将崛起，势必彻底重塑阿根廷的超市版图。
