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阿根廷中央银行（BCRA）2025 年 8 月 14 日公告 Comunicación “A 8302” 发布了三项关键新措施，旨在透过修改银行准备金（Encajes）政策持续限制市场上过剩的流动性、防止货币贬值，目标是在选举年抑制美元升值压力。
为了确保即将于 8 月 18 日（下周一）由经济部举行的债券拍卖能顺利进行，以因应近期债券续借率偏低的情况，并防止选前美元汇率的压力升高。
主要措施包括：
提高银行准备金率（Encajes）至 50%
- 之前的准备金率为 45%，其中 5 个百分点可用来持有公债。
- 新规定将准备金率提升至 50%，额外增加的 5 个百分点只能用本周一拍卖政府拍卖的公债来抵扣，让银行持有更多央行资产，强化资金回笼效果，减少市场中流通的披索现金。
将准备金计算方式改为每日计算（Cómputo diario）
- 过去是按月计算，现在改为每日检视银行准备金状况，确保银行每天都能符合要求，更严格控制资金流动。
- 这使得银行准备金要求更严格，降低银行操作弹性，提升流动性管理精密度。
违规罚款倍增
- 违反准备金规定或外汇持有限制的罚款，从 1,5 倍批发 TAMAR 利率提高至 3 倍（目前 TAMAR 约 49,75% 年率），大幅提高银行违规的成本。
近期的债券拍卖中，债券续借率偏低，市场有约 5,7 兆比索被“抽离”流通，这导致流动性紧缩。而如今银行为了能符合准备金率上调的要求，势必得透过此次拍卖来取得新的公债证券。
经济学家 Gabriel Caamaño 指出，这是央行透过货币政策紧缩强制支持财政融资，并预测短期内利率将维持波动，汇率则有望回落。
此外，这种制度调整也表明央行积极抽回市场流动性，以此稳定汇率、抑制披索贬值压力，但长期效果仍依赖经济基本面及政策连贯性。
财政秘书长 Pablo Quirno 也借此宣布，8 月 18 日将举行一次特别债券拍卖，发行与 TAMAR 利率挂勾、11 月 28 日到期的专属债券，此次只限银行按规定持有。
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