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阿根廷食品巨頭 Arcor 於 4 月 25 日向國家證券委員會（CNV）提交通知，宣布聯同 Bagley 正式啟動收購選擇權，計畫取得乳製品領導品牌 La Serenísima 母公司 Mastellone Hermanos 其餘 51% 股份，意圖全面掌控公司。然而，Mastellone 董事會已表達反對意見，並對出價金額提出異議。
Arcor 增持計畫與收購爭議
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Arcor 自 2015 年起陸續增持 Mastellone 股權，2020 年時已擁有 49%。依據雙方協議，Arcor 有權於 2025 年底前行使選擇權，收購剩餘股份。
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本次通知指出，Arcor 根據先前簽訂的購買協議，正式提出全面收購申請。
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不過，Mastellone 董事長 Carlos Agote 隨即向 CNV 發函表示，賣方團隊不同意 Arcor 所提出的每股價格，認為該價格「不符合原合約約定的估值標準」。
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依契約條款，Mastellone 有 30 天內書面提出異議的權利，目前雙方將進入價值爭議解決程序。
Arcor 與 La Serenísima 的產業版圖
Arcor 成立於 1970 年進軍巧克力市場，目前擁有七座工廠，分布於阿根廷（Colonia Caroya、San Luis）、巴西、智利、秘魯、墨西哥與安哥拉，是阿根廷國內唯一涵蓋所有巧克力品類的領導企業。
另一方面，La Serenísima 作為阿根廷家喻戶曉的乳製品牌，自 1929 年由 Antonino Mastellone 與 Teresa Aiello 創立以來，不斷擴張，成為國內牛奶、起司、優格與植物基食品領域的重要指標。
目前，La Serenísima 每日處理約 380 萬公升牛奶，擁有：
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6 座分級工廠
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9 座製造工廠
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12 座配送中心
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71,000 個銷售點遍布全國
市場意義
本次收購案，若能順利完成，將使 Arcor 強化在乳品市場的布局，成為阿根廷食品產業更具整合力的巨擘。不過，雙方對估值的歧見也意味著未來幾個月內，市場可能將見證一場激烈的收購價格談判。
隨著阿根廷經濟環境持續變動，企業間透過併購強化競爭力成為趨勢，而 La Serenísima 這家深植人心的傳奇品牌最終會否完全納入 Arcor 旗下，仍有待各方協商定案。
