央行面對利率與通脹的兩難：會再上調利率嗎？

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阿根廷中央銀行（BCRA）上個月將利率提升了21個百分點，達到年利率118%，但仍未趕得上大多數私人顧問公司對8月通脹的預測。根據央行高層人士透露，目前並未考慮進一步提高利率。

關於中央銀行是否會在統計局（Indec）於週三公布八月份的通脹數據後，再次調整利率的問題，不僅因為定存的月實質利率9.12%很可能會低於價格上漲的幅度。還因為根據私人機構的預測，這一利率可能會低於九月份的通脹數據。

為何BCRA不再提高利率

儘管Eco Go經濟學家Rocío Bisang預測8月的通脹率將達到11.5%，9月則會稍微放緩但仍保持雙位數，央行並未考慮調整利率。這主要是由於高額的準財政成本和不希望進一步壓制經濟活動。

利率效應的限制

Anker Latinoamérica的總監Federico Furiase說，考慮到BCRA的儲備水平較低，利率這個工具在遏制通脹方面的效力大減。同時，由於國際貨幣基金組織（FMI）的資金已經釋放，政府保持正實利率的動機也降低了。

財政赤字的成本

Eco Go的主管Marina Dal Poggetto指出，BCRA目前每月創造約18億阿根廷披索的負債，相當於1.1%的國內生產總值（GDP）。每提高一個百分點的利率，都會增加約166億披索的準財政赤字。

BCRA no contempla subir la tasa a pesar de la inflación récord de agosto (bloomberglinea.com)