阿根廷多年來鎖死外匯、讓外商「賺得到匯不走」，可望在 2026 年畫下句點。

從 2026 年 1 月 1 日起，在阿根廷設有分公司的跨國企業，將可不受上限地把在當地賺到的獲利和股利匯回母公司，結束多年來「賺得到錢、卻匯不出去」的窘境。 這項變化是 2025 年 4 月啟動的外匯管制鬆綁（flexibilización cambiaria）的一部分，被視為阿根廷試圖走出長期匯率與外匯危機的重要一步。​

這不是央行的新規，而是「讓舊的管制就此結束」，企業只要符合一般外匯與稅務規範，就可以把合法盈餘匯出境外。

阿根廷央行（BCRA）先前透過一連串規定，限制企業將美元資金與股利匯往海外，希望在外匯短缺的情況下防止資本大量外流。根據媒體指出，自 2026 年 1 月 1 日起，原有的限制性條款將自然到期，而央行不會再發布新的替代規定，等同回到「沒有特別限制」的常態架構，企業只要符合會計與稅務規範，就可依市場條件把利潤匯出境外。​

這項轉向與今年 4 月宣布的匯率新制度一脈相承：阿根廷當局一方面改採「匯率浮動區間」的管理模式，一方面鬆綁多項外匯交易，從個人購匯到企業償還進口欠款，再到如今的股利匯出，逐步拆解過去被稱為 CEPO 的嚴格外匯管制。同時，央行在最新貨幣報告中，也明確提到允許企業自 2025 年度起的正常盈餘，可以在日後匯給境外股東，進一步確認政策方向。​

• 外匯管制（cepo）：指限制美元等外幣購入與匯出的各種措施，包括企業匯出股利、償還對外債務等，都必須經過央行嚴格審核或受到配額限制。

對跨國企業而言，能不能把錢帶走，往往比短期稅率優惠更能左右投資決策。阿根廷長年以來因管制嚴苛，讓不少外商被迫把現金留在當地，或以增加對母公司的帳面負債來「虛擬匯回」，不僅扭曲財報，也增加營運風險。隨著匯出股利的大門打開，企業將可以重新規劃現金流，決定是將盈餘再投資於當地產能，還是分批匯回總部，對未來外商是否願意加碼布局阿根廷，將是一項關鍵觀察指標。​

分析人士認為，這項調整並不意味「資金一定大量外流」，而是向外界傳遞一個訊號：阿根廷願意恢復對外投資的基本規則，讓外資看到中長期的退出與回收機制。 不過，市場也提醒，真正能匯出多少，仍取決於央行外匯存底狀況與整體匯率穩定度。

不過，市場對這項承諾仍抱持審慎態度。部分研究機構指出，阿根廷央行目前外匯存底仍然脆弱，淨國際儲備水位較低，若一次釋放過多股利匯出需求，恐再度對匯率與金融穩定造成壓力。因此，有分析認為，即便法律名義上「不再有限制」，實務上仍可能透過行政節奏、技術性規範或與 FMI 的協調進度，來控制資金外流的步調。​

阿根廷這波變化，一方面意味著跨國企業終於有機會「實現報酬」、把獲利從布宜諾斯艾利斯匯回總部，另一方面也顯示當地政府希望重建與外資之間的互信關係。在評估投資時，除了關注「2026 年可匯出股利」這個關鍵時間點，也應追蹤 IMF 協議進度、匯率波動與通膨走勢，才能較全面掌握阿根廷政策風險與機會。

改革案送交參議院　政府瞄準四大問題

阿根廷總統米雷伊（Javier Milei）正式簽署勞動改革案並送交參議院，預計在特別會期中討論。這份改革希望調整現行制度、削弱工會影響力，同時建立新工具促進勞工正式化（blanqueo）。

政府核心團隊表示，改革案試圖回應四大難題：

1. 如何創造更多就業

2. 如何提高薪資

3. 如何降低勞動訴訟、終結「訴訟產業」

4. 如何減稅以提升生產力

決策基礎是：過去 10 多年間，阿根廷私人部門就業沒有明顯改善；全國勞動人口中約一半未滿 35 歲，且多處於非正式狀態，政府認為現行制度「主要傷害年輕勞工」。

改革內容涵蓋契約、工會、司法、雇主成本與投資機制

改革提出多面向調整，包括：

• 勞動契約制度

• 集體協約（convenios colectivos）

• 司法程序與裁量標準

• 雇主社會負擔

• 投資環境改善

負責撰稿的重要角色包括國家去管制與國家轉型部長 Sturzenegger 與總統法律技術團隊。

重點之一：成立「勞動援助基金（FAL）」　協助企業支付資遣費

新案創設 Fondo de Asistencia Laboral（FAL） 作為企業的「資遣費儲備池」。

基金運作方式

• 企業必須按月提撥：員工薪資基數的 3%（同計算 SIPA 雇主供款的基礎）。

• 資金將由具有 CNV 授權的「合格機構」管理。

• 基金應進行「能產生利息的投資」，以避免通膨侵蝕，但不得投資於管理機構自身。

• 具體投資規範將由日後的細則與央行訂定。

政府論點

官員強調此制度可特別保護 中小企業（PyMEs）：

「一家公司若只有三、四名員工，一次資遣往往足以拖垮整間公司，最後大家都受害。」

政府主張，提撥制度對雇主與員工的直接成本為零，因企業已預先準備資金，不致在裁員時一次性承擔巨額支出。

工會權力被削弱：扣款透明化、企業不再必須協助代扣會費

改革還設計一系列條文削弱或透明化工會權限：

1. 工資單新增項目：揭露工會相關扣款

未來薪資單須清楚標示：

• 員工繳給工會的扣款金額

• 雇主支付給工會的款項

此舉意在提升透明度。

2. 雇主不再強制擔任「工會會費代扣代理人」

目前制度要求企業代扣會費並上繳工會。改革後：

• 代扣變為「可選擇」

• 必須有 員工明確同意，且雇主與工會達成協議

國家官員表示工會未必會因此陷入困境，因為可透過多種方式收費，包括數位支付、系統自建等。

政府與 CGT 每週協商　部分達共識、部分無共識

在文本起草期間，勞動部官員 Julio Cordero 每週與 CGT 代表會面討論，多項內容由 Sturzenegger 與法律技術秘書 Ibarzábal 參與。

官員表示：

• 某些項目雙方達成一致

• 但也有部分因政治立場或利益不同而無法取得共識

但政府態度明確：這些改革「勢在必行」。

司法制度調整：明確裁量、統一標準　免除「灰色地帶」

改革還企圖減少法律不確定性，包括：

1. 勞動法院移轉至布宜諾斯艾利斯市管轄（CABA）

加強司法體系整合，縮短程序、提升效率。

2. 明示：資遣費計算時「不包含」年終獎金（aguinaldo）

過去因不同省市判決差異，曾有爭議；新法採全國常見的「不納入」標準。

曾任勞動法官的 Guillermo Comadira 支持此決定，認為符合法律主流。

政府目標：提升正式就業、增加稅收、改善整體制度

行政部門預期，若改革通過：

• 正式就業（trabajo registrado）將增加

• 國家稅收提升

• 勞動市場效率改善

• 更易推進未來的 退休制度改革

然而政府坦言，目前尚無量化預測：

「我們不想提出一個未來可能無法達成的數字，但確信改革會讓企業更願意正式聘僱。」