FMyA 創辦人是 Fernando Marull，這家金融與經濟智庫公司的團隊每週五通過電子郵件向客戶發送這份經濟週報。這份概況報告為客戶提供了有關阿根廷國內，和國際經濟形勢，及其前景的消息和觀點，讓客戶的決策層都能保持靈通，掌握最新情報。
🌎 全球情勢：
本週一開始（8/5），由於美國就業數據不佳和日本股市拋售潮，市場反應非常糟糕。不過，這次的「黑色星期一」情況只持續一天，隨後市場逐漸樂觀起來，認為美國經濟疲軟，但並不處於深度衰退的邊緣。雖然目前市場仍然脆弱，仍需關注科技股的基本盤和日本利率上升引發的全球套利交易。
對新興市場來說，巴西的美元匯率暫時穩定，而大豆價格持續下跌（目前每噸 370 美元）。雖然全球市場不像上半年那樣樂觀，但尚未陷入危機。建議保持謹慎態度。
🇦🇷 阿根廷宏觀經濟：
7 月的經濟活動數據表現很好，整體呈現正面結果；
然而，布宜諾（CABA）公布的 7 月份通貨膨脹數據衝到 5.1% 這結果出乎意料；即使如此 FMyA 仍維持其預測數字不變 3,8%，即使有所變化， FMyA 最高可能達到 4,2%。
而在匯率方面，阿根廷央行（BCRA）恢復購買外匯儲備，並停止在非官方市場出售美元的動作，這顯示了「金融風暴暫時有所緩和」。
自週二（8/6）開始，受益於新興市場前景的改善。在貨幣政策方面，市場流動性也有所增加（LEFIS 下降，基礎貨幣上升），但也出現了對短期債券（Lecap，現在的利率低於 4%）和銀行貸款的需求都有增加。
- Lefis 是一種為期一年的債務證券，其收益率由阿根廷中央銀行（BCRA）設定的貨幣政策利率決定。中央銀行將購買財政部發行的 Lefis，並以其持有的國債作為支付。隨後，銀行會解散回購協議，用這些資金向中央銀行購買 Lefis。
這帶動了定期存款（Plazo Fijo）的利率正在逐漸上升，貸款利率也是如此。
💵 市場表現：
經過兩個月的下跌，本週阿根廷股票、美元計價的債券（升至 54 美元）和 CER 債券強勢反彈。
推動因素包括全球環境改善，以及美元匯率風暴的也平息下來，目前平行市場的金融匯率穩定保持在 1300 披索。至於會不會再重返 5 月份的高點？這將取決於全球市場的幫助以及央行是否增加收購外匯儲備。
顯然，10 億美元的回購協議（REPO），還有將支付 2025 年債務的承諾，資金漂白對經濟的幫助（可能帶來 300 億美元？），這些好消息都有所幫助。
但市場最期待的仍是解除外匯管制（CEPO）。這將是阿根廷資產進一步增長的「改變遊戲規則」的關鍵因素。
🗓 未來展望：
經濟部長的「卡普托計劃」要將所有稅率降至 1%，包括降低國家稅（PAIS），還有隨著大型投資獎勵計劃（RIGI）和資金漂白引入更多美元經濟，分析師認為將有助於美元匯率下降。
市場對能不能降至 1%？這點仍抱持懷疑，但用債券來預測的話， 3% 是有可能的。根據央行公佈的「市場預估調查」（REM）通貨膨脹可能是 3,8%；部分市場人士（問卷中的 30%）預期 2024 年解除外匯管制（CEPO）對通貨膨脹和經濟活動的影響有限。
9 月國家稅（PAIS）的下降已經幾乎是確定的事：這相當於國民生產毛額（PBI、GDP）的 0,4%，再加上基礎法案和資金漂白，進口價格下降可能在 10 月增加 10 億美元，這可能讓物價下降 0,7%。
然而，尚不清楚的是，這是否會伴隨「補償性貶值」。目前無人能準確預測，但市場部分認為現在是推進經濟部長計劃的「第三階段」，也就是解除外匯管制（CEPO）的「好時機」。
➡️
政治動態：
這個星期對米雷伊（Javier Milei）政府而言是美好的一周，不僅公佈了許多利多消息，前總統費爾南德斯（Alberto Fernández）的醜聞，讓基什內爾一派（ Kirchnerismo）受到不小的重創。
