央行下令银行现金“管够” 就不怕通膨？

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阿根廷中央银行周五下令，全国所有的银行需保证在复活节的整个长周末，仍至于接下来的隔离时期，自动取款机上都必须有足够的现钞，满足民众的需求。
对于在自动取款机上进行的所有操作，银行收取的手续费和抽佣均暂停到6月30日，此日期前民众可在不同的银行免费使用取款机。此外，银行还必须扩大客户的取款限额，提高至少每天15000比索。
此次的疫情正带给阿根廷前所未有的隐患， 除了长年的衰退，防疫措施又使经济活动更受阻。政府为了让弱势群体能安份待在家里，出台一系列的津贴和补助，然而这些都加剧了原本就已经很庞大的货币发行量，这是造成通货膨胀的主要成因。
除此之外，民众都待在家里，也造成公家税收骤减，为了支撑应急政策，政府只能选择最不得已的手段：发行阿根廷比索。

上表（绿线是货币发行，红线为央行Leliq票据总量，黄线为民间存款，蓝线为逆回购）
与前一年相比的通膨，在2019年第二季就已经达到27年来的巅峰。INDEC统计处的IPC (消费者物价指数) 在去年四月和六月间，创下了55,8%的增幅，五月更是高达57,3%。到了八月底时，官方紧急缩紧货币量，才让情况在九月降到50%。但是今年三月的疫情，很可能会让情况又回到了14个月前，甚至远远超过50%的界线。
全民隔离全用现金买单，阿根廷人在封城后的十天内，就提取将近$ 900亿比索。截止至4/6为止，官方数据显示民众手里的钱，比年初多了11,02%；一般到这个季节，没有其他的因素刺激，照理是该减少的。
怪异的是，足不出户的情况下，黑市经济应该停滞的，这就代表了民众和企业积累了相当多的现钞“以防万一”。政府当然也很清楚，货币发行量一多，这很快又将转嫁到通膨。

其实央行释放的多数是看不见的电子钞票，目的在推动实体钞票的市场。这在今日 或许是需要的。但当国家恢复正常时呢？
到了“后隔离时期”央行的一大任务，就得把市场里多余的现金再吸回来。这时又得提高利率来吸金，但在复工之初百业待举，经济部恐怕也不肯轻易动用利率这把双刃刀，因此货币政策也将格外紧绷。
政府许多应急措施都加大了货币发行量，在没有税收的支撑下，通货膨胀的隐患将如影随形。虽然美国也在相同的处境中，但阿根廷的体质原本就特殊，因此经济学家警示（阿根廷面临比2002年更大的难关）：“正直奔一场2020/2021年大危机，情况将会比2002年时的危机还要严重。”
这除了将影响美元的走势，还有更大的警讯是：市场期待中国复工后，需求也将恢复，而阿根廷主要农产品，黄豆的价格也能看涨。但这也很可能造成农场拖着，等待国际最好的价格才变卖，导致出口外汇的结算比以往更慢。
还有另一个变量，是政府对农场加收出口税，也可能造成今年外汇美金的收入变得更少。