阿根廷在二月結算之際，面臨國家風險指數顯著攀升與匯率波動的雙重壓力。儘管米萊（Javier Milei）政府本週在政治與融資方面捷報頻傳，市場情緒卻未能同步跟進。
在二月最後一個交易日，銀行端零售美金（Dólar Minorista）盤中一度跳漲 10 披索，隨後回落，終場收在 1,420 披索，本週累計上漲 25 披索。
由摩根大通（JP Morgan）編製、衡量債務違約風險的國家風險指數（Riesgo País）單日上漲 3.3%，攀升至 572 個基點。這波漲勢使該指數在二月份累計成長 15.3%，並完全抹平 2026 年初以來的所有改善成果，目前相較年初微幅上升 0.2%。
政治利多出盡，全球科技股崩跌衝擊阿根廷市場
本週阿根廷政府在多個面向均有亮眼表現。經濟部長卡普托（Luis Caputo）成功發行 2.5 億美金的債券，市場認購金額高達原定目標的六倍，顯示在地投資人對相關資產信心十足。國會方面，《冰河法》ley de glaciares 修訂案與歐盟合作協議相繼通過，勞工改革法案亦有望在參議院取得最終核准。
然而，這些利多消息未能抵銷全球市場的負面情緒。受人工智慧（AI）與科技類股泡沫化疑慮拖累，本週全球股市集體走跌——道瓊工業指數單日下跌 1.1%，以科技股為主的那斯達克（Nasdaq）指數單日跌 0.7%，單月跌幅更達 2.3%。
受此波及，在紐約掛牌的阿根廷企業美國存託憑證（ADR）普遍收黑，最大跌幅達 7%；布宜諾斯艾利斯證券交易所（Merval）則重挫 4.1%。
匯率攻防與債務壓力，考驗政府政策靈活度
匯率方面，本週美金走強部分源於披索利率調降，使得原本盛行的「利差交易」（Carry Trade，即賣出美金以持有高利率披索資產）失去吸引力。週五盤中，批發匯率在短短兩小時內從 1,420 披索驟降至 1,397 披索，市場普遍猜測財政部已悄然進場拋售外幣以穩定匯率。
儘管如此，阿根廷中央銀行的外匯收購行動仍未中斷，自 1 月 5 日起維持每日買入，本週五再添 3,100 萬美金，累計購入總額已達 27.24 億美金。
不過，外匯存底的持續回補並未能有效安撫市場情緒。FMyA 顧問公司負責人 Fernando Marull 直言：「光靠央行買入外匯存底已不足以壓低國家風險。」他指出，財政部在 2026 年剩餘時間內須償還高達 140 億美金的債務，市場正要求政府展現更靈活的匯率政策，並儘早為 2027 年選舉年的債務提前進行融資布局。
國家風險指數在一月底曾跌破 500 個基點，如今重返上升軌道，意味著阿根廷重回國際債券市場的時程再度延後。經濟學家 Gustavo Ber 強調，投資者期盼阿根廷能儘快赴國際市場發債，此舉不僅能取得流動性更高的資金來源，亦有助於提振國家信用評等。
