阿根廷政府降息至20% 釋放炒熱經濟、意圖重啟的訊號

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政府意圖透過貨幣政策調整,改變選舉前緊縮氣氛,創造更友善的經濟環境。

阿根廷中央銀行(BCRA)於 2025 年 11 月 20 日調降融資利率(simultáneas)從名義年率 22% 降至 20%,意圖緩解近期因立法選舉前「貨幣緊縮政策」所帶來的壓力,並促進經濟活動回溫。

這展現政府重新啟動經濟的信號,利率變動也快速影響到市場上其他短期利率,如擔保借款利率,進入大幅回落態勢。

該融資利率(simultáneas)是中央銀行用以日常流動性管理及貨幣市場調控的主要工具,被視為市場的基準利率。市場早已將降息預期反映在價格上,因此此舉並不令人意外。

Romano Group 研究負責人 Salvador Vitelli 解釋說:「市場將其解讀為貨幣政策利率,……與市場先行的降息趨勢保持一致。」

受降息影響,擔保借款利率迅速由先前選舉前的三位數利率回落至 18%,利率回歸理性區間。市場也早有預見。

市場分析認為此次調降是一種「鬆綁貨幣緊縮」的前奏,金融分析師 Christian Buteler 直言,選後中央銀行開始適時調降利率,是對過去同時擠壓金融市場的措施的合理反應。

不過,隨著利率降至 20%,市場觀察指出這已低於 REM 報告所預測的年通膨率 20,8%,變成負數。衍生出政策是否會繼續降息,同時防止匯率過度波動的討論?

近期貨幣政策的下一步焦點集於月底財政部標售債券,經濟部盼望以合理成本籌措資金,借助貨幣市場的平穩態勢深入推進正常化過程。

目前經濟活動仍處低迷階段,政策執行需謹慎不致資金過度流入推升物價或加劇美元匯率波動,市場持續關注央行利率策略與匯率動向的相互影響。

自總統米雷伊(Javier Milei)2023 年 12 月上任以來,央行已多次調降基準利率,2025 年 1 月 31 日曾自 32% 調降至 29%,隨著通膨趨緩,借貸成本達近三年新低。

低利率政策有助刺激企業投資及消費活動,改善市場流動性,推動經濟復甦。

貨幣政策逐步轉向支持經濟成長

市場普遍預期隨著利率下降,銀行信貸將加速回溫,尤其是短期貸款利率大幅回落,有望降低中小企業與家庭融資成本,帶動實體經濟活絡。

El Gobierno baja las tasas de interés y muestra señales de querer reactivar la economía
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