美元又回漲：米萊選舉大勝後的「美元蜜月」為什麼僅維持一天？

選後一天美元重挫、周二卻迅速反彈
市場「蜜月」為何這麼短？

在 10 月 27 日米萊黨選舉大勝後的隔天（週一），阿根廷股債雙漲、美元當日重挫 75 比索，一度讓市場出現短暫「蜜月」。不過，到了週二（10 月 28 日），這份平靜似乎轉瞬即逝：外匯市場的壓力迅速回歸，美元又回到選前水平，再次逼近匯率波動區間的上限。

具體來看，國家銀行美元牌價早盤上跳 45 比索至 1505；大盤（批發）價同樣走高，報 1478.5。金融板塊中，CCL 清算美元漲 2.3% 至 1493 比索；MEP 美元漲 2.7%，至 1480。

而許多僑胞最關注的黑市價格，平均報 1465 比索。

「蜜月」為何只有一天？

要解釋週二的回升，得先把鏡頭拉回選前幾週。彼時政治不確定性很強，幾乎沒有人預料到這次米萊黨在 PRO 助攻下能拉開如此差距。恐懼情緒推動了極端避險：不少人將手頭資產換成美元，市場整體高度謹慎。選舉塵埃落定後，投資者的心態並未一下子切換為「無風險」，而是很快把焦點轉向短期匯率機制的操作與管理。

與此同時，週二中午布宜諾斯艾利斯金融區傳出一個耐人尋味的傳言：美國財長已下令美國財政部停止在阿根廷外匯市場的干預——理由是主要目標（協助米萊贏下期中選舉）已完成。這個說法一出，立刻攪動了市場情緒。再加上阿根廷經濟部長卡布多明確表示將維持匯率「波動區間」制度，在不少交易員看來，這等於釋放了「美元仍然便宜」的信號。另一方面，旅行社稱週一諮詢量大增，也在側面預示著後續對美元的需求難降。

換句話說，選後資金從「押注勝選」很快轉為「觀察政策實施」。當下核心已不僅是「美元漲不漲」，而是米萊政府如何用手上的工具管理資金流，抑制波動，避免很快回到舊有壓力軌道。

短期走勢怎麼判？四個關鍵觀察點

當然，要精準預測美元走勢並不容易。國內利率、財政部籌措外匯以償還到期外債、以及市場解除避險倉位的節奏，都會牽一發而動全身。根據 Mega QM 的觀點，短期可以盯住四個關鍵因素：

財政部對美元的需求：到期外債需要外匯兌付，會階段性放大市場需求壓力。
國際大宗商品價格：大豆、玉米、小麥等價格將直接決定出口盈餘規模。
外資流入：包括外商直接投資與外部融資管道的順暢度。
居民與機構的美元儲蓄偏好：取決於對未來比索穩定性的預期，可能劇烈波動。

簡單說，這四點將主導短期比索—美元的動態。Mega QM 同時提醒：若財政部融資安排理不順，單靠匯率平衡遠遠不夠。當前比索計價債務到期規模高於外債，若無法顯著「拉長久期」，在 2027 年總統大選前仍可能觸發新的緊張。市場也會緊盯「政策信號的先後順序」——過渡若處理得當，資金或從短線避險逐步切換到更長期配置；反之，避險情緒則可能迅速回潮。於是，美元再度成為「穩定性的溫度計」：政策一致性越強，比索越有可能挺住；一旦出現疑慮，資金「奔向美元」的本能很可能馬上回歸。