阿根廷 Carrefour 即將易主：最有可能接手者是 Francisco De Narváez
近半年來，阿根廷超市行業最受矚目的焦點新聞，莫過於法國 Carrefour 家樂福超市集團 傳出即將撤資。據多方消息透露，這筆出售交易已在 2025 年 8 月進入最後階段，並可能於 9 月至 10 月間正式敲定，成交金額約落在 8 至 10 億美元。
雖然 Carrefour 原先計劃於 2025 年底或 2026 年初 才撤離阿根廷，但近期與主要買家的談判加快，現在幾乎已到達宣佈結果的臨門一腳。集團總部希望將資源集中於 法國、西班牙與巴西 這些戰略市場，不再繼續為阿根廷這個充滿不確定性的市場投入鉅資。
最有可能接手者：Francisco De Narváez
阿根廷本地媒體指出，Francisco De Narváez（納瓦埃斯） 是最有可能接手 Carrefour 阿根廷業務的買家。他的 Grupo GDN 集團目前擁有 Changomás 超市，早在 2000 年便收購過美國沃爾瑪在阿根廷的業務。
若成功完成交易，De Narváez 將拿下 Carrefour 在阿根廷的 700 家門市：
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80 家大型與巨型超市（Híper）
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80 家 Market 型分店
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35 家批發商場
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450 家 Express 便利商店
Carrefour 在阿根廷已經營 42 年，旗下擁有 金融服務銀行（Banco de Servicios Financieros），並在 110 個市鎮聘用 17,000 名員工。
據悉，De Narváez 是透過 德意志銀行 向 Carrefour 董事會遞交收購提案。最初 Carrefour 開價 20 億美元，但隨著談判推進，金額逐步下修至目前預估的 8 至 10 億美元。
其他競爭者
除了 De Narváez 外，還有數個競購者：
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Alfredo Coto（Coto 超市老闆）：收購意向強烈，但報價不如 De Narváez 具競爭力。
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Invertal 基金 & Newsan 聯盟：提出聯合收購方案。Newsan 是阿根廷最大電子產品集團，也經營食品出口與日化產品。
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Havanna 股東團隊 & Roberto Cherñajovsky 集團：亦組成財團參與競購。
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Día 連鎖超市：僅有興趣收購 Express 小店，因此幾乎沒有勝算，因 Carrefour 堅持「整體出售」。
潛在的反壟斷審查
若 Carrefour 賣給 Changomás 或 Coto，勢必引發阿根廷政府依據《反壟斷法》的審查，因為兩者在零售市場的占有率都很高。
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Changomás：全國 21 省份與首都有 92 家店、9,400 名員工。
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Coto：全國 120 家以上分店、20,000 名員工，主要集中於布宜諾斯艾利斯。
政府若批准收購，可能會要求剝離部分資產，以避免形成區域性壟斷。
消費環境挑戰
根據 Moiguer 市場諮詢公司的報告，2025 年阿根廷雖在第一季呈現復甦跡象，但第二季開始放緩，影響消費者信心。
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中低收入族群：更加節省，難以負擔基本開支。
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中高收入族群：增加美元消費（旅遊、存款、海外購物）。
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快消品市場停滯，反倒是進出口與耐用品相關行業出現增長。
總結
目前看來，Carrefour 阿根廷最有可能由 Francisco De Narváez（納瓦埃斯） 收購，Coto 排名第二，其他競購者如 Invertal & Newsan 聯盟則屈居其後。
不論最終花落誰家，Carrefour 的撤離象徵著 跨國零售商持續退出阿根廷市場，而新的本土巨頭即將崛起，勢必徹底重塑阿根廷的超市版圖。
