時隔一年　央行凈外匯儲備終於不再是負數

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國際貨幣基金組織（FMI、IMF）預期阿根廷 2024 年國內生產總值將年均下降 2.8%，到 2025 年將增長 5%。至於通貨膨脹，預計年底將達到 149%，然後在 2025 年降至 45%。

這兩個數據似乎都是樂觀的：根據經濟顧問公司 INVECQ 的估算，假設穩定化計劃取得成功，今年活動將下降 4%，零售物價將上漲 180%。

INVECQ 還認為，阿根廷的短期展望是有利的：隨著主要農作物的收成，出口結匯量應該會反彈，因此阿根廷央行可能會進一步增加凈外匯儲備的數字。

凈外匯儲備（RIN）再次轉為正值。

本週，阿根廷中央銀行（BCRA）在外匯市場上購買了 6 億美元，而凈外匯儲備收於 7,3 億美元，這是自 2023 年 4 月底以來的最高水平。

但這說來也不意外：自 12 月 11 日以來，貨幣當局在自由換匯市場的收購已經累積了 140 億美元的淨額，這促成了央行儲備水平的恢復。

• 凈外匯儲備（Las reservas netas，RIN）是指外匯儲備中，扣除各家銀行寄存在中央銀行的客戶美元存款保障儲備後的餘額。

但還是存在一些不安的因素可能造成影響，特別是：

• i) 政府將於四月底向國際貨幣基金組織（FMI、IMF）支付 19 億美元；
• ii) 進口需求可能會增加，本周開始支付了前幾個月的從國外採購的 100% 貨款。
• 中期的情況則會較為緊張：實際匯率（Tipo de cambio real）的延遲、大豆和玉米價格下跌，以及新興市場貨幣貶值將對自由換匯市場施加壓力。

另一方面，風險國家再次回到 1216 基本點，與上週收盤價相比下跌了 9%。相比之下，受到全球動蕩和更加嚴格的利率環境影響，墨西哥、巴西和智利的風險國家指數都分別上漲了 2%、4% 和 3%。

政府已經驗證了，其將繼續走壓低利率的路線。這加上經濟顧問公司 INVECQ 對通貨膨脹的預測，一切都表明實際利率在未來幾個月內將繼續保持負值。

RESERVAS NETAS EN TERRENO POSITIVO