央行扩大美元指数期货交易，这是什么策略？

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阿根廷央行从四月份以来，货币当局就开始采取强硬措施大力干预，扩大出售美元指数期货（dólar futuro）的合同，这虽然压低了价格。但这项交易的关键在于受到与国际货币基金组织（FMI、IMF）的协议所限制。根据最新消息，美元期货合约在 10 月底的交割日价格是 $395 阿币（比索，官方汇率）。

※官方汇率和黑市美元（价格更高）之间的差距，在最近一年来都是排徊在 80% 到 100% 之间。

阿根廷央行（BCRA）操作美元指数期货（dólar futuro）的合约并不是新鲜事，每当市场的不确定性上升的时候，央行对市场的干预就会更会增加。

顾问公司 Ecolatina 强调：在最近几天发现，与三月相比，四月份阿根廷央行在未来合约方面的卖出额大幅增加，从 2,25 亿美元增加到近 24 亿美元，这是自 2022 年 7 月以来的最大月度增长。

央行的操作方式是以本国货币（比索）出售美元指数期货，合约中约定一个特定月份的汇率交割。因此，当央行出售美元指数期货的合约时，其策略就是想标记出「官方汇率的贬值走势」，借此干预其价格，平息市场的不安。央行的最终目标，也是主导人们对于未来几个月的汇率贬值情势的预期心理。

以上周的最后一个交易日为例：

10 月份的最后一天（也就是总统选举之后）到期的美元期货合约是以 $395 阿币（比索）的价格进行交易。期限到的时候，将比较这个价值与官方汇率：

• 如果官方汇率高于 $395 阿币（比索），作为合约的卖方，阿根廷央行（BCRA）将需要支付差额给对方。
• 相反，如果官方汇率低于约定的价格，就变成买方来支付差额，以达到承诺支付的 $395 阿币（比索）。

所有这些合约都是用阿币（比索）进行交易，因此差额也将以本地货币支付。然而，阿根廷央行的独特之处在于，它在官方美元交易中是「球员兼裁判」，汇率贬值的速度也是由它负责管理。

El Banco Central aceleró la venta de dólar futuro: cuál es su estrategia